良信股份20260819投资者交流会议纪要

良信股份近期投资者交流会议主要围绕核心业务与增长规划、重点产品进展、毛利率与经营策略、费用与研发布局等方面展开。公司在低压电器下游拓展方面将重点布局智慧用电、能源领域，包括产业园、工业建筑、医疗、交通、冶金、核电、抽水蓄能等，通过营销牵引开拓客户，依托国产替代逻辑，未来2-3年实现重要突破，摆脱地产行业影响。同时，公司看好储能行业，重点布局算力配套的储能及上下游，如半导体厂房、储能相关原材料供应商等，依托低压电器普及性优势，抓住AIDC算力配套机会实现跨越增长。海外业务方面，2025年海外业务收入1.8亿元，2026年预计达2.5-2.6亿元，明后年目标5亿元以上，重点拓展北美数据中心、欧洲新能源等领域。公司在北美数据中心业务和固态断路器方面也取得了重要进展，预计2026年相关营收和固态断路器销售额将实现显著增长。此外，公司还计划推进Neisen高端品牌，产品参数优于外资，易通过UL、核级认证，可应用于AIDC、半导体等高端领域。

储能行业和AIDC算力配套市场发展趋势向好。随着能源结构调整和数字化转型的加速，储能需求持续增长，特别是在电力系统、工商业和数据中心等领域。AIDC（人工智能基础设施数据中心）作为数字经济的重要支撑，其算力需求旺盛，对高效、可靠的电力设备需求增加。良信股份凭借其在低压电器领域的优势，积极布局储能和算力配套市场，通过提供高性能、高可靠性的电力设备，抓住市场机遇实现跨越增长。固态断路器作为新一代电力设备，具备高用电效率、毫秒转微秒断开速度、长寿命、低能耗等优势，是AIDC等领域的必然趋势，市场前景广阔。

良信股份在北美数据中心业务和固态断路器方面取得了重要进展。北美数据中心业务预计2026年相关营收5000万元，2027年1-2亿元，利润率超50%，交付周期短。公司计划在2026年630前完成9款核心断路器的北美UL产品认证，固态断路器本月已送样验证，预计2027年上半年取得UL认证。固态断路器单台价格为传统产品的10-15倍，结合SHT技术，AIDC行业客户愿接受3-5倍溢价，总价值量为传统方案2-3倍。125A产品已成熟，1250A等规格在开发中，2026年9月将送样维谛，2027年预计销售额几千万，2028年有望大幅上量。这些进展展示了公司在高端电力设备领域的竞争力和技术积累。

良信股份在市场现状和竞争格局方面表现稳健。公司通过聚焦智慧用电、能源、储能、算力配套等新兴领域，积极拓展业务范围，减少对地产行业的依赖。在海外市场，公司已实现收入1.8亿元，预计2026年达2.5-2.6亿元，未来目标5亿元以上，重点拓展北美数据中心和欧洲新能源领域。公司在北美数据中心业务利润率超50%，交付周期短，固态断路器技术领先，具备高溢价能力。此外，公司通过实施高端定价策略，优化核心客户毛利率，提升整体竞争力。这些举措表明公司在市场拓展和产品创新方面取得了显著成效，竞争格局持续优化。

良信股份研报中提示的主要风险包括原材料价格波动、市场竞争加剧、新产品市场推广不确定性等。2026年原材料（铜、银）涨价，公司转嫁幅度约4亿元，剩余1亿元自身消化，原材料价格波动对公司盈利能力存在一定影响。同时，电力设备市场竞争激烈，公司需要持续提升产品竞争力和品牌影响力。固态断路器等新产品市场推广仍面临不确定性，需要时间和资源进行市场验证和客户拓展。此外，海外业务拓展也面临政策、汇率等风险因素。公司需要加强风险管理，确保业务稳健发展。