玫瑰 飞龙股份半年报速评订单大超预期 液冷行

报告指出飞龙股份液冷泵订单大幅超预期，μ、S、M平台订单超50000台，L平台近万台，金额近10亿。客户覆盖全球主要CDU厂商，产品覆盖6W至80kW功率范围。公司即将批量交付20余个项目，有序开展超130个项目。

液冷泵行业正快速发展，端侧AI市场潜力巨大，预计2025年全球AIPC出货量达7780万台，2026年达1.43亿台，以50%液冷渗透率、单台2颗微泵计算，市场空间近300亿。AI数据中心备用电源、机器人和医疗器械等领域也呈现增长态势。

研报重点分析了飞龙股份的订单情况、客户布局、交付节奏及产品覆盖范围。同时关注了公司在端侧AI、AI数据中心备用电源、机器人和医疗器械等新领域的布局进展，如适配柴发市场90升超大功率机械泵研发，与埃夫特、松延动力等企业合作等。

当前液冷泵市场呈现高速增长态势，飞龙股份订单大幅超预期，客户资源多元化，涵盖全球主要CDU厂商。公司产品覆盖范围广，从6W至80kW功率均有布局，引领行业发展。端侧AI、备用电源等新领域市场空间巨大，为公司带来新的增长点。

报告未明确提示具体风险，但关注到公司在多个新领域同时布局，可能面临技术迭代和市场开拓的不确定性。此外，市场竞争激烈，客户集中度较高，可能存在订单波动风险。公司需持续提升技术实力和客户拓展能力以应对挑战。