中信社服 九华旅游2026年中报快评Q2业绩

2026年上半年公司收入5.00亿元（+3.4%），归母净利1.52亿元（+7.3%）；Q2收入2.65亿元（+6.5%），归母净利0.82亿元（+12.9%），业绩超预期，在不低基数上实现双位数增长。毛利率56.0%（+1.4ppts），归母净利率30.4%（+1.1ppts），经营活动现金流1.83亿元（+24.8%），利润率水平提升。

各业务板块收入、毛利率均实现增长。客运业务收入1.28亿元（+9.0%），毛利率62.2%（+2.5ppts）提升亮眼；索道缆车业务收入1.87亿元（+0.6%），毛利率89.6%（+0.7ppts）；酒店业务收入1.35亿元（+1.2%），毛利率16.9%（+1.8ppts）；旅行社业务收入2.17亿元（+12.9%），毛利率1.4%（+0.03ppts）。客流增长是主要驱动因素，与交通改善、新产品新业态、营销推广等因素相关。

加快狮子峰索道项目建设（预计2027H1完成），推进百岁宫缆车升级改造项目前期筹备，推进五溪山色、聚龙、中心大酒店改造提升项目前期设计，完成石台聚龙白鹭湾酒店收购并增资，完善文旅产业链布局。

文旅行业受益于客流增长，各业务板块收入、毛利率均实现增长。客运、索道缆车、酒店业务表现突出，旅行社业务收入增长显著。交通改善、新产品新业态、营销推广是主要驱动因素。行业竞争激烈，头部企业通过多元化布局提升竞争力。

公司业绩受客流波动影响较大，需关注节假日客流变化。项目建设进度存在不确定性，可能影响未来收入增长。行业竞争加剧可能压缩利润空间。原材料、人力成本上涨可能侵蚀利润率。需持续关注政策变化对文旅行业的影响。