森鹰窗业：2026年半年度报告

公司简介与业务

森鹰窗业股份有限公司（证券代码：301227）是一家专注于定制化节能铝包木窗的研发、设计、生产与销售的公司。公司主要产品包括节能铝包木窗、铝合金窗、新塑窗、幕墙、阳光房及入户门等，其中节能铝包木窗是公司利润的主要来源。公司采用大宗业务销售模式和经销商销售模式两种销售模式，大宗业务主要面向房地产商和装修装饰公司，经销商模式面向单个家庭用户。

经营状况

2026年上半年，受房地产行业调整和大宗业务需求收缩影响，公司营业收入22,226.92万元，同比回落9.89%。其中，铝合金窗收入同比增长37.33%，毛利率微升0.74个百分点；节能铝包木窗收入同比下降22.96%，毛利率下降15.99个百分点。公司毛利率为13.50%，同比减少10.85个百分点，净利润为-3,857.59万元，亏损同比扩大。期末应收账款账面价值较上年末进一步下降，资产负债率为25.65%，资金储备充裕。

公司战略与重点工作

面对复杂的市场环境，公司坚持稳健经营，重点推进以下工作：

• 品牌焕新：通过布局品牌旗舰门店、推进终端店向旗舰模式升级等方式，持续优化终端品牌形象与客户服务体验，提升品牌影响力。
• 渠道深耕：加快推进渠道战略转型升级，重点向零售渠道倾斜赋能，全方位夯实终端市场竞争力。
• 坚定出海：整合国内外营销资源，构建国内外零售业务统一规划、统筹运营的全新格局，持续深化国际化布局。
• 组织激活：启动事业部合伙人机制，配套零基预算管理与增量导向的激励机制，进一步激发组织内生动力。
• 精益管理：设立总部精益管理统筹职能，推进专项改善与资源共享，为提质、降本、增效提供机制支撑。
• 研发驱动：持续推进研发组织架构改革，优化产品开发与技术支持协同机制，推动总部研发职能与各事业部深度融合，研发费用同比稳步增长。

核心竞争力

公司核心竞争力包括：

• 研发和技术优势：拥有217项已获授权的专利，并积极参与多项国家及地方标准的编制工作。
• 品牌优势：在国内节能铝包木窗行业已形成较强的影响力，品牌公信力持续提升。
• 营销服务网络优势：已构建覆盖全国的销售服务网络，形成了广泛而深入的渠道布局。
• 人才团队优势：构建了结构合理、优势互补的人才梯队，管理团队秉持稳健务实的作风。
• 质量管理体系优势：构建了覆盖产品全周期的柔性质量管理体系，产品取得中国强制性产品认证（CCC）、中国节能产品认证（CQC）、绿色建材产品认证、PHI认证等多项国内外资质。
• 生产制造优势：拥有高度信息化、自动化的现代化工厂及高效的生产管理系统，具备大规模定制生产能力。
• 信息化技术应用优势：已构建起较高水平的信息化与自动化体系，实现了产销链路无缝实时电子化、产销工艺同步化、产品管理电子化等全产业链信息化管理。

行业分析

节能铝包木窗行业整体处于快速发展阶段，市场空间广阔，行业集中度较低，正处于从传统建筑围护结构向定制化家居消费品转型升级的关键时期。影响行业发展进程的核心因素主要包括：高性能门窗产品的消费普及、居民人均可支配收入提升及消费观念转变、城镇化进程推进与新建建筑节能标准提高，以及存量居住建筑改造、新房市场改善性需求释放等。

风险与应对措施

公司面临的主要风险包括市场竞争加剧、原材料价格波动、应收账款价值较大及坏账风险、毛利率及经营业绩下滑风险、房地产开发投资政策变化的风险、新产品研发的风险等。公司已制定相应的应对措施，包括持续强化产品创新与生产工艺技术优势、积极向上游延伸供应链、加强应收账款管理、提高生产效率、拓展零售与海外市场、加速新品落地等。