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普洛药业26H1中报核心数据有哪些？
普洛药业2026上半年实现收入48.2亿元，同比下降11%；归母净利润5.2亿元，下降7%。毛利率提升至29.5%（+3.8pcts），净利率达10.8%（+0.5pcts）。Q2收入23.8亿元（-13%），归母净利润2.7亿元（-13%，同比+8%）。收入下滑主要因低毛利API贸易业务收缩，汇兑损益影响约6430万元。
普洛药业各业务板块表现如何？
原料药中间体收入28.5亿元（-21%），毛利率提升至18%（+4pcts）。CDMO收入14.1亿元（+14%），毛利率43%，在手订单73亿元（同比增长约50%）。药品收入5.3亿元（-9%），毛利率60%，受部分产品集采降价影响。CDMO业务规模持续提升，研发人员1100人（全年增加至1300人），进行中项目1620个（+37%），商业化项目417个（+11%），研发阶段项目1203个（+50%），承接分子胶、PROTAC、环肽等复杂分子订单。
普洛药业CDMO业务发展趋势如何？
普洛药业CDMO业务呈现高增长态势，研发人员扩充，业务规模和能力持续提升。26H1进行中项目1620个（+37%），商业化项目417个（+11%），研发阶段项目1203个（+50%），承接分子胶、PROTAC、环肽等复杂分子订单。DS项目175个（+31%），ADC项目52个，多肽项目71个。预计明后年有望迎来爆发式增长，在手订单充足。
普洛药业市场现状如何被判断？
普洛药业收入下滑主要受低毛利业务收缩影响，但毛利率和净利率均有所提升，显示业务结构优化。CDMO业务增长强劲，订单饱满，在手项目数高增长，研发能力持续增强。公司积极布局复杂分子领域，未来增长潜力较大。整体来看，公司在行业中的竞争力和发展前景值得关注。
普洛药业研报存在哪些风险提示？
普洛药业收入下滑主要来自低毛利API贸易业务收缩，若行业需求持续疲软可能影响业绩恢复。汇率波动对利润有直接影响，需关注国际市场变化。集采政策持续影响药品业务，需警惕价格压力。此外，CDMO业务扩张需持续投入研发和产能建设，市场竞争加剧也可能带来挑战。