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里昂证券对贝壳-W的研报核心内容是什么？
里昂证券发布研报称，随着内地楼市正常化、新房销售见底及二手交易保持韧性，贝壳-W已作好准备捕捉成交量增长。该行预测2025-2028财年盈利复合年增长率达27%。首予贝壳“跑赢大市”评级，目标价61港元。报告指，内地楼市见稳定迹象，二手市场增长抵消一手销售疲弱。预测2026年全国新房销售市场将下跌4%，其后于2026–2028年市场预期每年增长5%。预期二手房成交额2026年将上升2%，并在直至2028年大致保持稳定，因结构性增长被需求回流一手市场所抵消。
内地楼市和二手房市场的发展趋势如何？
内地楼市呈现正常化迹象，新房销售已见底，二手交易保持韧性。预计2026年全国新房销售市场将下跌4%，随后在2026–2028年市场预期每年增长5%。二手房成交额2026年将上升2%，并在2028年之前大致保持稳定。结构性增长被需求回流一手市场所抵消，整体市场趋于稳定，为贝壳-W捕捉成交量增长提供机遇。
里昂证券在研报中对贝壳-W的重点分析方向是什么？
里昂证券在研报中重点分析了贝壳-W在新房销售疲弱但二手市场韧性的背景下，如何通过成交量增长实现盈利提升。报告预测2025-2028财年盈利复合年增长率达27%，并首予“跑赢大市”评级，目标价61港元。同时，报告强调了内地楼市稳定迹象，以及二手市场增长对整体市场的支撑作用。
当前内地楼市的市场现状如何？
当前内地楼市呈现正常化趋势，新房销售已见底，但二手市场保持韧性。预计2026年全国新房销售市场将下跌4%，随后在2026–2028年市场预期每年增长5%。二手房成交额2026年将上升2%，并在2028年之前大致保持稳定。整体市场趋于稳定，为贝壳-W捕捉成交量增长提供机遇。
里昂证券在研报中对贝壳-W的风险提示有哪些？
里昂证券在研报中未明确提及具体风险提示，但通过分析内地楼市和二手房市场的发展趋势，暗示市场波动和需求变化可能对贝壳-W的业绩产生影响。报告指出，虽然二手市场增长抵消一手销售疲弱，但结构性增长被需求回流一手市场所抵消，整体市场仍存在不确定性。投资者需关注市场变化对贝壳-W的影响。