里昂证券维持九龙仓置业跑赢大市评级，目标价40港元

里昂证券维持九龙仓置业“跑赢大市”评级，目标价40港元。该评级基于九龙仓置业2026年上半年业绩优于预期，派息比率大幅上调至90%，中期每股派息同比上升42%至0.94港元。这一上调反映了管理层通过出售新加坡WheelockPlace将不可分派盈利转为可分派现金流，从而提升股东回报的策略。此外，九龙仓置业自2026年3月起被里昂证券列为香港地产板块首选，得益于其在香港豪宅销售复苏周期中的显著曝险以及近期多项有利少数股东的行动，这些因素有助于收窄资产净值折让及推动重估。

九龙仓置业近期业绩亮点包括2026年上半年业绩优于预期，中期每股派息同比上升42%至0.94港元，派息比率由65%大幅上调至90%。这一业绩提升主要得益于管理层通过出售新加坡WheelockPlace，将原本不可分派盈利转为可分派现金流，从而增加了可分配给股东的利润。此外，九龙仓置业的资产净值折让幅度较五年平均收窄一个标准差，这反映了市场对其未来表现的信心增强。里昂证券认为，九龙仓置业凭借香港豪宅销售复苏周期的显著曝险，加上近期多项有利少数股东的行动，有助收窄资产净值折让及推动重估。

香港地产板块近期发展趋势积极，九龙仓置业作为香港地产板块的首选，其业绩表现和市场反应均显示出板块复苏的迹象。里昂证券指出，九龙仓置业凭借香港豪宅销售复苏周期的显著曝险，加上近期多项有利少数股东的行动，有助收窄资产净值折让及推动重估。此外，香港豪宅市场的复苏周期为九龙仓置业提供了良好的发展机遇，其业绩的改善和市场评级的提升均反映了这一趋势。然而，需要注意的是，香港地产板块仍面临一定的市场风险和不确定性，投资者需密切关注相关动态。

当前市场对九龙仓置业的判断较为正面，里昂证券维持其“跑赢大市”评级，目标价40港元，并指出其2026年上半年业绩优于预期，派息比率大幅上调至90%。市场认为，九龙仓置业通过出售新加坡WheelockPlace等举措，成功将不可分派盈利转为可分派现金流，提升了股东回报。此外，九龙仓置业在香港豪宅销售复苏周期中的显著曝险，以及近期多项有利少数股东的行动，均有助于收窄资产净值折让及推动重估。但市场也需关注其面临的风险和不确定性，如香港豪宅市场的波动等。

投资九龙仓置业需注意以下风险：首先，香港豪宅市场的复苏周期存在不确定性，若市场复苏不及预期，可能影响九龙仓置业的业绩表现。其次，尽管里昂证券维持其“跑赢大市”评级，但目标价较2026年预测资产净值仍有折让，这意味着投资者仍需承担一定的市场风险。此外，九龙仓置业虽通过出售新加坡WheelockPlace提升了现金流，但仍需关注其未来的资产配置和盈利能力。最后，香港地产板块整体仍面临政策、经济等多方面风险，投资者需综合考虑这些因素，谨慎决策。