2026年2月非洲风险投资报告

2025年，非洲风险投资市场呈现稳定态势，交易量趋于稳定，中位数交易规模显著增长，风险债务成为关键的稳定因素，但总体资本额仍低于近期的历史平均水平。全球风险投资市场收缩，非洲成为唯一交易量未出现同比下滑的地区。首次募资者数量减少，大额交易成趋势，中位数风险投资交易规模同比增长33%，达到400万美元。重大交易保持稳定，完成8宗重大交易，涵盖风险投资（2宗）和风险债务（6宗），总价值达13亿美元。风险债务成为亮点，完成交易74笔，总价值激增91%至18亿美元。气候提升其价值份额，15亿美元（40%）流向气候相关企业。早期加速，后期仍难企及，种子轮和早期轮在2025年实现了量和值同比双增长，晚期阶段活动降至2020年以来的最低点，仅录得五笔交易。退出交易重拾势头，风险投资支持的退出交易同比增长31%，达到2025年新高34宗。融资合同已签订，首次管理经验丰富的先进者，2025年有6家风险投资基金达到最终关闭，筹集了1.07亿美元。首次基金管理人获得了四分之三的承诺，创下了记录中的最高份额。风险债务走向成熟，风险债务成为风险投资格局的组成部分，随着非洲大陆稳定局面的巩固，其作用可能会持续存在。非洲初创企业持续脱颖而出，赢得国际认可，并彰显其全球竞争力。退出活动成为本年度更令人鼓舞的信号之一，2025年共记录了34起风险投资支持的企业退出案例，同比增长31%，显著优于全球1%的边际增长。交易销售继续占据主导地位，占退出交易量的70%和退出交易价值的74%。非洲风险投资的强大国际影响力是多个相互关联因素的结果。全球投资者继续寻求与战略和运营目标相符的非洲机遇，包括获取本地人才和长期回报潜力。企业风险投资（CVC）持续发挥着重要且不断扩大的作用。非洲本土投资者仍居核心地位，2025年共有625名投资者保持活跃，连续第二年，非洲投资者成为最大的投资者群体。非洲风险投资生态系统中投资者的地域构成在2025年保持总体稳定，这表明尽管全球兴趣和优先事项有所转变，但投资者仍持续看好该市场。非洲本土投资者占所有风险投资家的30%，超过北美（28%）和欧洲（25%）。非洲风险投资退出格局正逐渐多元化，既支持了退出活动的温和复苏，也促进了生态系统的渐进式发展。贸易买方在逐步多元化中仍为驱动力，金融赞助商正逐步扩大其在非洲退出市场的业务范围，资本市场和管理层主导退出的重现，尽管规模仍然有限，但标志着非洲退出工具箱的逐步拓宽。非洲风险投资融资首次出现了四年来的下滑，专注于非洲的基金管理人于2025年在六个基金的最终关闭阶段筹集了1.07亿美元，按价值计算同比降幅达87%。首次管理的基金经理们表现出了相对的韧性，获得了77%的总承诺额。企业投资者成为非洲VC融资的最大贡献者，占总融资额的41%。非洲投资者成为最大贡献者，占非洲风险投资融资总额的45%。发展融资机构（DFIs）作为非洲风险投资募资历史上的支柱，其在2025年的相对参与度有所下降。