智明达2026年半年报核心经营数据梳理

智明达2026年上半年实现营收3.0亿元，同比增长0.7%；归母净利润0.5亿元，同比增长40.1%。毛利率同比提升2.6个百分点至50.7%，净利率同比提升5.0个百分点至18.0%。二季度营收1.9亿元，同比下降12.0%；归母净利润0.4亿元，同比增长19.5%。二季度毛利率同比提升4.5个百分点至51.4%，净利率同比提升5.0个百分点至19.0%

机载产品营收1.6亿元，同比下降19.0%，占总营收54%，毛利率同比提升2.65个百分点至55.8%；弹载产品营收0.9亿元，同比增长798.6%，占总营收29%，毛利率同比提升129.76个百分点至41.8%；商业航天产品营收0.2亿元，同比下降0.2%，占总营收6%，毛利率同比提升7.24个百分点至30.5%；无人装备产品营收0.1亿元，同比增长137.3%，占总营收5%，毛利率同比下滑13.64个百分点至50.1%

上半年公司期间费用率同比减少0.8个百分点至28.3%，其中销售费用率同比增加0.1个百分点至4.3%，管理费用率同比减少0.8个百分点至7.4%，财务费用率为0.6%，上年同期为0.5%，研发费用率同比减少0.3个百分点至16.0%

报告显示公司整体盈利能力显著提升，但部分产品线如机载产品营收下滑，弹载产品爆发式增长。期间费用率优化但销售费用略有增加，需关注费用控制。现金流方面上半年为负，需持续关注应收账款及存货增长带来的压力

报告显示公司部分传统业务面临下滑压力，新兴业务占比虽提升但盈利能力尚待验证。费用率优化效果可能不及预期，需警惕销售费用增长。存货及应收账款增长较快，可能影响现金流稳定性，需加强营运资金管理