Absa Group Limited 2026年二季度财报电话会议纪要

一、核心业绩表现
2026年二季度，公司营收同比降3%至588亿兰特，净利润降10%；零售客户增至300万，同比增12%。净息差缩12基点至446基点，其中南非NIM稳定，非洲区域NIM降47基点（占存贷19%但占利率敏感敞口60%）。贷款同比增5%（集团1%、非洲5%），存款同比增5%（集团5%、南非6%）；零售及商业银行增12%，商业银行增5%，投资银行增1%。营业支出增4%，成本收入比53.4%。信贷减值降1%，信贷损失比94基点（周期性目标区间），不良贷款降5%至5.3%，总拨备覆盖率3.6%；CET1比率12.8%（超11%-12.5%目标区间）。上半年营收增4%，ROE升至15%，南非零售和私人银行业务贷款增12%、ROE15.2%，非洲区域贷款增23%；净利润增8%至约130亿兰特，稀释后每股收益增7%，中期股息每股850兰特（增8%）。

二、业务布局与战略进展
2025年6月以来，销售服务网点从122家增至215家，转向适配客户需求模式。拓展莫桑比克、肯尼亚业务，毛里求斯作为离岸及跨境业务门户。推进客户中心战略，活跃客户超1200万，与金融科技企业合作拓展支付，与DHL开展创业者孵化项目，推进乌干达等市场收购。中期目标：实现50%成本收入比，2027年核心资本充足率维持16%-19%，拒绝高成本活期存款，提升客户基础价值。11月投资者日将公布中期战略及落地计划。

三、宏观与区域展望
下调南非2026年基准实际GDP增速至1.5%，预计2027年初前政策利率维持不变；预计非洲区域2026年实际GDP增速5%，2027年达5.6%（受基建投资等推动）。南非业务营收增17%、拨备前利润增12%，近两年earnings累计增近40%；加纳、肯尼亚等非洲市场因利率政策承压，正推进多元化战略降低单一市场波动影响。

四、投资与风险指引
财务指引：2026年营收、客户贷款存款低/高个位数增长，信贷损失率与去年相当，运营费用低个位数增长，ROE约15%，CET1比率处于目标区间顶部，股息支付率维持55%。信贷增长目标上调至高个位数，下半年预计增长改善（基于上半年年化8%增速，利率负面影响逐步缓解），当前处于降息周期底部支撑中长期信贷增长。风险关注：全球经济受中东局势、厄尔尼诺影响不确定性高；非洲区域NIM仍有压缩压力，下半年净息差环比或缩至少10基点；信贷损失指引从底部区间下调至中间区间，非息收入走势待稳定；交易银行业务上半年降13%（非洲其他地区降3%），或处于周期底部。应对举措：南非通过结构性对冲管理利率波动，密切监控非洲区域主权风险敞口；强化数字营收，调整成本结构，简化流程优化资源配置，打造客户导向型组织文化。