精智达2026H1存储大单可期 soc测试机持

2026年上半年，公司营收8.04亿元，同比高增81.2%；归母净利润0.49亿元，同比+60%。单Q2收入4.7亿元，同比+61.5%。利润增速低于收入增速主要系公司战略性加大研发投入，研发费用同比+154.06%至1.55亿元。若扣除股份支付影响，归母净利润为0.61亿元，同比增长73.41%。

公司未来增长核心驱动力为半导体测试设备业务，收入同比激增147.05%，主要系2026年1月签订的13.11亿元重大存储测试设备合同正陆续交付确认。公司持续开发针对KGSD、HBM等基于2.5D和3D封装技术新设备，CP测试机已取得订单，下一代18Gbps高速FT测试机项目有序推进，高端SoC测试机已进入样机试制阶段。

国内今年存储测试机市场约75亿元，探针卡耗材约30亿元，明年预计存储测试机市场150亿元，探针卡市场40亿元。精智达假设分别占60%/30%，合计约102亿元潜在订单需求，假设30%净利率，给予30xPE，对应约918亿元市值，同时还有soc测试机潜在期权。

从市场空间看，国内存储测试机市场今年约75亿元，探针卡耗材约30亿元，明年预计存储测试机市场150亿元，探针卡市场40亿元。精智达假设分别占60%/30%，合计约102亿元潜在订单需求，假设30%净利率，给予30xPE，对应约918亿元市值。

报告未明确提示具体风险，但公司利润增速低于收入增速主要系研发投入大幅增加，研发费用同比+154.06%至1.55亿元，需关注研发投入对公司短期盈利能力的影响。此外，高端SoC测试机尚在样机试制阶段，技术迭代和市场竞争存在不确定性。