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功率半导体近期涨价的原因是什么？
功率半导体近期涨价主要受AI电源需求爆发驱动。英飞凌等国际大厂转向AI客户，导致国内新能车、风光储等下游客户供给缺口增加，转而面向国产设计/IDM厂，推动国产份额提升。同时，存储需求火爆带动晶圆厂改扩建，8寸产能收缩加剧供给问题。目前设计/IDM厂订单排期已从不足一个季度上升至接近3个季度，供不应求，预计2026年Q1多数厂商将涨价10%，面临工业气体、重金属、靶材等成本上升压力，Q2可能再上调15%+。
功率半导体行业未来发展趋势如何？
功率半导体行业未来发展趋势向好。目前供需情况未缓解，订单交付周期仍在2-3个季度，预计9月后可能开启第三轮涨价。AI电源功率不断增加，功率半导体价值量逐步攀升，例如NV的Blackwell单W价值量约0.15美金，单GW价值量约10亿人民币。但周期长度可能较长，因供给侧主导，2024-2025年价格深度收缩导致头部企业扩产意愿不强，8寸产能收缩，厂商观望意愿强，12寸产能投资大，供需差可能维持较长时间。国产厂商正逐步布局服务器一二三次侧电源架构，关注下游客户进展。
本报告重点分析了哪些方面？
本报告重点分析了功率半导体行业的涨价逻辑、路径及未来趋势。核心逻辑包括AI电源需求爆发、国际大厂转向AI客户导致的国内下游客户供给缺口增加、存储需求带动晶圆厂改扩建致8寸产能收缩等。报告预测2026年上半年设计/IDM厂订单排期将大幅延长，供不应求，并预计2026年Q1多数厂商将涨价10%，Q2可能上调15%+。此外，报告关注了周期长度、国产厂商AI电源进展等超预期因素，建议重点关注有fab能力的功率半导体厂（华润微、扬杰科技、芯联集成、新洁能）及DrMos厂（芯朋微、杰华特）。
当前功率半导体市场状况如何？
当前功率半导体市场状况紧张，供不应求。受益于AI电源需求爆发，英飞凌等国际大厂转向AI客户，导致国内新能车、风光储等下游客户供给缺口增加，转而面向国产设计/IDM厂，推动国产份额提升。同时，存储需求火爆带动晶圆厂改扩建，8寸产能收缩加剧供给问题。目前设计/IDM厂订单排期已从不足一个季度上升至接近3个季度，供不应求，预计2026年Q1多数厂商将涨价10%，面临工业气体、重金属、靶材等成本上升压力，Q2可能再上调15%+。目前供需情况未缓解，订单交付周期仍在2-3个季度。
本报告提示哪些风险？
本报告提示的风险主要集中在供给侧。2024-2025年价格深度收缩导致头部企业扩产意愿不强，8寸产能收缩，厂商观望意愿强，12寸产能投资大，可能导致供需差维持较长时间。此外，国产厂商AI电源进展尚在布局阶段，需关注下游客户进展。虽然AI电源需求火爆，但功率半导体价值量逐步攀升，但行业周期性特征明显，需警惕未来可能出现的供需变化。目前订单交付周期仍在2-3个季度，短期内价格可能持续上涨，但长期需关注产能释放情况。