上海沿浦（605128.SH）系列点评十六：2026Q2业绩符合预期 汽车整椅业务可期

2026年半年报显示公司业绩符合预期，营收10.1亿元同比+10.0%，归母净利0.9亿元同比+18.9%。Q2营收5.6亿元同比+15.5%/环比+24.3%，归母净利润0.5亿元同比+2.9%/环比+0.4%。座椅骨架业务高增可期，集装箱冲压部件业务收入同比+147.4%。盈利能力提升主要因座椅骨架业务规模效应释放及集装箱业务盈利改善，但Q2原材料成本提升带来盈利压力。费用端整体变动不大。

汽车座椅赛道发展趋势向好，上海沿浦与多家主流Tier1合作实现全覆盖，市场份额持续提升。公司组建汽车座椅领域专家团队，推进整椅方案定制开发谈判。中长期成长空间包括铁路集装箱、高铁整椅和机器人业务，已完成技术储备和团队建设，子公司业务进展顺利。这些举措表明公司在汽车座椅领域具备较强的竞争优势和未来增长潜力。

研报重点分析了公司座椅骨架业务和集装箱冲压部件业务。座椅骨架业务因规模效应释放实现高增长，集装箱业务收入同比大幅增长147.4%，盈利改善明显。此外，研报还关注公司汽车整椅业务的进展，公司与主流Tier1合作，市场份额持续提升，并组建专家团队推进定制开发。这些业务方向共同构成了公司未来增长的核心动力。

当前汽车座椅市场竞争激烈，但上海沿浦凭借与主流Tier1的全面合作，已实现市场全覆盖，显示出较强的竞争优势。公司不仅市场份额持续提升，还通过组建专家团队推进定制开发，进一步巩固市场地位。同时，公司在铁路集装箱、高铁整椅和机器人业务方面也已完成技术储备和团队建设，展现出多元化发展的战略布局。

研报提示的主要风险因素包括：汽车销量不及预期可能影响公司整体业绩；座椅骨架业务增速放缓可能影响收入增长；整椅业务拓展不及预期可能限制中长期发展；原材料价格波动风险可能影响盈利能力。这些风险因素需持续关注，但公司已通过多元化业务布局和成本控制措施来应对潜在挑战。