华测检测20260818 导读

华测检测2026年中期业绩及未来战略总结

核心观点与业绩表现

• 高质量增长策略：公司明确追求高质量增长，主动放弃低质量业务，聚焦战略协同和可持续增长。
• 中期业绩稳健：2026年上半年营收34.29亿元（同比增长16%），净利润5.64亿元（同比增长21%），境外收入占比超10%，国际化战略成效显著。
• 业务板块多元化：生命科学、食品检测、环境检测、工业测试、消费品检测、医药及医学服务均实现稳健增长，毛利率提升，新兴领域布局优化业务结构。

业务板块表现

• 华策集团：工业测试营收7.15亿元（同比增长19%），消费品检测营收5.89亿元（同比增长13%），医药及医学服务营收2.16亿元（同比增长57%），通过并购深化整合，如南非3D与希腊M，苏州低空经济实验室开业。
• 海外收购：南非、希腊、越南等地并购进展顺利，强调职业经理团队、中资企业需求、消费品检测等协同效应，欧盟碳排放核查市场潜力巨大。
• AI应用：建立专家团队和全员培训体系，覆盖120多个应用场景，提升效率和准确度，尤其在客服、商机捕捉、技术支持和医疗健康领域成效显著。
• 无人实验室：从半自动化向自动化过渡，逐步实现自主实验室，带来显著收益，AI硬件投资和智能体开发开辟新机遇。
• 消费品与芯片业务：消费品板块快速增长，受益出口市场（电子科技、轻工玩具、纺织、汽车电动化、自动驾驶），芯片半导体业务收入增长有限但收入质量提升，下半年有望大幅减亏或盈亏平衡。
• 医药医学板块：药品、医疗器械、医学及生物安全四大领域增长策略明确，强调创新药市场机会，通过并购、人才引进和项目管理优化提升运营效率，布局体外研究平台应对动物实验减少趋势。
• 医疗器械与医学板块：深圳有源、广州纽维及昆山无源稳健增长，聚焦脑机接口、手术机器人等核心领域，医学板块转型为药物临床实验室，强化功能医学布局，二季度毛利增长显著，已连续三个月实现盈利。
• 工业板块：自然增长与并购增量共同驱动，材料和计量等细分领域表现良好，AI芯片领域带来显著增量。

投资并购与战略

• 资本开支：主要投向基地建设和国内高潜力行业，未来维持10%的固定资产投资预算。
• 并购策略：强调海外认证机构并购，尤其是东南亚、欧洲和南美地区的食品检测及认证机构，以拓宽业务范围和增强竞争力。
• 理性并购：注重战略匹配和理性价格，不设定强制性并购目标，重视自然增长，三分之二的收入增长来源于内部发展。
• 全球贸易壁垒应对：通过设立海外实验室等国际化能力应对国家认监委暂停委托美国机构进行3C认证的举措。

财务与运营

• 财务稳健：采取谨慎原则，疫情期间未确认政府未支付的核酸检测收入，避免坏账风险，确保报表质量。
• 毛利率变动：生命科学、工业及贸易保障板块毛利率下滑主要源于并购公司毛利较低及特定业务增长特性，医药、消费品及化学测试板块毛利率提升空间较大。
• 中国消费品与高端制造业：K型分化现象明显，高端制造、新能源汽车、医疗器械、AI相关硬件及芯片半导体等领域正蓬勃发展。

未来展望

• 2030计划：将在10月份的投资日详细分享发展战略和市场环境预期，增强与投资者的沟通和透明度。
• 增长策略：追求高质量增长，注重并购的战略选择，确保增长的质量，未来可能实现收入增长达到20%以上的速度。
• 组织能力提升：通过布局有层次的增长点、提升组织能力和坚持长期主义来增加增长的确定性。