2026年8月18日上海国际货币经纪银行间债券市场日评

今日央行开展4697亿隔夜期限、0亿7天期逆回购操作，逆回购到期5655亿，逆回购口径资金净回笼958亿。

国债方面，各期限收益率均有所下行。

银行间市场方面：

• 1-3y大行二级成交收益率盘内整体持续下行，较昨日下行近0.5bp；1y大行成交在1.485（-0.42）；2y大行成交在1.54/1.52。交易情绪活跃，买卖盘力量均衡。
• 4-5y大行二级全天交投活跃，买盘情绪好，收益率持续向下，4.9y交易盘收益率下行至1.795（-3.5bp）。4.9-5y大行流动性大于4.8y大行，工行主体流动性最强。
• 商金方面，1-3y大行主要成交在（-0.5）到（+0.5）；股份制主要成交在（-1）到（+0.5）；大城商行主要成交在（-1）到估值（+0）。科创主要成交在估值（+0）。
• 银行间短融市场交投活跃度一般，成交主要集中于2026Q4期限。短端、中长端和长端收益日内均小幅下行。
• 中票收益上午在估值附近，尾盘在估值-1附近。汇金、电网成交量相对活跃。
• 1-3Y好名字整体成交在估值-3到估值+3，成交收益率集中在1.50%-2.00%。
• 3-5Y好名字整体成交在估值-5到估值+1，收益率集中在1.65%-2.10%。
• 5Y+好名字成交活跃，收益率主要集中在1.80%-2.40%。永续中票集中在5-10Y附近的好名字，成交收益率大概在估值-5到估值+2。

交易所信用债方面：

• 全天交投情绪活跃，基金、券商、保险、理财、银行均有参与。上午收益率震荡，下午小幅下行。
• 1年内，券商债成交在估值-1附近，非券商债多成交在1.50-1.61。
• 1-3年，券商债成交较为活跃，非券商债成交活跃，科创债成交较好。
• 3-5年，券商债成交较活跃，非券商债成交较活跃，科创债成交寥寥。
• 5Y+，券商债无成交，非券商债成交活跃，科创债成交较活跃。

市场整体较为谨慎，长端美债收益率大幅上行。城投板块，好名字与性价比点心债供给均较少，市场一券难求，美元城投债则需求平平。地产板块，万科继续下跌0.5-0.75pt。