继峰股份2026年半年度业绩说明会纪要

继峰股份2026年上半年业绩显著逆势增长，营收达到130.78亿元，同比增长24.28%；归母净利润为3.65亿元，同比增长137.26%。二季度营收68.36亿元，同比增长24.6%，归母净利润2.33亿元，同比增长372%。毛利率提升至15.58%，创近5年半年度新高，各项费用率均有所下降。乘用车座椅业务表现突出，营收41.79亿元，同比增长110.62%，规模效应显现，利润率提升。格拉莫公司营收77.69亿元，归母净利润1.71亿元，同比增长83.18%，欧洲区EBIT翻倍，中国区受益商用车增长，美洲区亏损收窄。

继峰股份未来业务发展方向聚焦于乘用车座椅业务和工业智能机器人业务。乘用车座椅业务预计2026年营收90亿元，2027年120-130亿元，2030年目标达到250-300亿元。工业智能机器人业务为核心战略，成立合资公司研发适配产线机器人，已在3个简易工序试点，预计2027年落地德国宝马产线，目标抢占全球30%市场份额，对应1500亿营收及120亿利润。此外，常州自制/骨架业务获3家主机厂前排骨架订单，效益预计2027年底至2028年体现。小型新业务如出风口、车载冰箱利润已转正，东南亚基地已投产并获越南头部车企定点，后续产能爬坡及订单拓展预期良好。

继峰股份报告重点分析了传统头枕扶手业务、乘用车座椅业务、格拉莫公司业务、新业务进展及未来规划。传统头枕扶手业务营收13亿元，同比增长21.8%，但EBIT同比下降，受低毛利客户占比提升及行业内卷影响。乘用车座椅业务营收41.79亿元，同比增长110.62%，规模效应显现利润率提升，上半年在手定点项目35个，总订单规模1200亿元。格拉莫公司营收77.69亿元，归母净利润1.71亿元，同比增长83.18%，欧洲区EBIT翻倍，中国区受益商用车增长，美洲区亏损收窄。新业务进展包括工业智能机器人业务成立合资公司，研发适配产线机器人，预计2027年落地德国宝马产线。小型新业务利润转正，东南亚基地已投产并获越南头部车企定点。未来规划包括乘用车座椅业务营收目标、常州自制/骨架业务订单、工业机器人业务全球市场份额目标等。

继峰股份当前市场现状呈现多元化发展态势。传统头枕扶手业务面临低毛利客户占比提升及行业内卷的挑战，EBIT同比下降。乘用车座椅业务表现强劲，营收41.79亿元，同比增长110.62%，规模效应显现，利润率提升，上半年在手定点项目35个，总订单规模1200亿元。格拉莫公司营收77.69亿元，归母净利润1.71亿元，同比增长83.18%，欧洲区EBIT翻倍，中国区受益商用车增长，美洲区亏损收窄。新业务方面，工业智能机器人业务成立合资公司，研发适配产线机器人，已在3个简易工序试点，预计2027年落地德国宝马产线。小型新业务利润转正，东南亚基地已投产并获越南头部车企定点。整体来看，继峰股份在传统业务优化和新业务拓展方面均取得积极进展，但需关注传统业务盈利能力下降及新业务落地进度。

继峰股份报告中提示了多项风险。传统头枕扶手业务受低毛利客户占比提升及行业内卷影响，EBIT同比下降，未来盈利能力存在不确定性。座椅业务三季度单体规模受新老产品交替、销量影响暂难明确，市场表现存在变数。格拉莫欧洲区裁员计划推迟至2027年，2026年底将赴欧评估产能合并、亏损工厂调整等事项；美洲区因配套车企北美销量未达预期，产能利用率不足且核心团队频繁更换，2027年需实现盈亏平衡，未达标将调整高层，2026年底将赴美定军令状。此外，工业智能机器人业务2027年在德国宝马产线落地情况，以及产能替代进度、人工成本节约效果仍需关注。常州自制/骨架业务订单量产及效益释放情况，乘用车座椅业务未来增长达标情况，东南亚基地产能爬坡及越南定点订单拓展情况也存在一定的不确定性。