Thungela Resources 2026年二季度财报电话会议纪要

一、核心要点

• 战略层面：公司核心优先项为最大化现有资产价值、培育长期增长选择权、选择性发展优势机会，重点关注安全与ESG、人员能力、技术运营卓越性、资本配置，资本配置优先股东回报，优先于环境义务与业务维持资本支出。
• 运营表现：2026年上半年出口煤炭产量增6%至850万吨，出口权益销量增7%至890万吨；澳大利亚出口单位成本降23%，FOB成本1466南非兰特/吨，南非上半年FOB成本上升至1374南非兰特/吨，下半年预计成本改善；南非北走廊铁路运力利用率提升至59.9百万吨。
• 财务与股东回报：2026年上半年调整后EBITDA增至13亿兰特（同比增91%），每股基本收益增至4.8兰特；期末净现金61亿兰特，未动用信贷额度32亿兰特；调整后经营自由现金流同比增至19亿兰特；中期股息每股5.5兰特，部分股息拨付员工empowerment计划及社区信托，合计5700万兰特。

二、市场与全年展望

• 市场动态：纽卡斯尔市场现货涨幅超价格指数，部分出口为固定价合同，折扣或扩大；受中东冲突影响，理查兹湾基准价增15%，纽卡斯尔基准价增25%；中印供应增加、印度降雨减少等因素使市场持谨慎态度，远期曲线未充分反映。
• 全年与运营展望：维持产量指引，南非下半年出口可售产量强于上半年，FOB成本在指导区间内；澳大利亚下半年FOB成本低于指导区间，出口可售产量达区间上限附近；维持煤炭价格底部韧性，中东局势支撑价格；anzable矿达产、新竖井投产使煤炭平均热值降至约5500大卡，折扣或成新常态；运力分配按阿拉伯C级煤为23.5%，铁路瓶颈缓解后可更多存放于港口，运力提升时将进一步利用空间。

三、风险与关注

• 汇率波动：南非兰特升值抵消部分收益，澳元兑兰特汇率利好成本，但下半年汇率难预测；汇率波动可能影响成本折算。
• 运营成本与责任：澳大利亚矿山成本中期上涨压力需关注；矿场相关责任评估将于2026年底完成，将决定后续资源配置方向；南非业务因旧矿坑到期、生产转至新竖井，未来数年单位成本实际小幅下降。
• 其他：煤炭市场供需、天气等因素未充分反映在远期曲线中；应收账款受煤价及销售影响难以预测，待下半年末确定。