Morning Insight: August 18, 2026

聚酯：强估值，偏好长期日历价差

PTA和MEG近月可交货供应紧张，挤压下游利润。成本端，原油价格进一步上涨带动聚酯板块整体估值提升。

供应端：

• PX和PTA开工率小幅上升，山东华宇4万吨/年炼厂及福海化工1万吨/年PX装置近期重启，PX供应边际宽松。
• PTA供应恢复不及预期，台风影响导致库存去化更明显。中石化及华芳石化装置重启延迟，江苏、浙江持续降雨减缓货物流通，现货供应紧张，基差上涨至约320元/吨。

需求端：

• 原材料价格上涨刺激下游采购，销售及生产有所改善，目前订单主要集中于海宁地区。

核心驱动：近月供应短缺，维持PTA和MEG多头日历价差策略，短纤和PET瓶片加工利润短期承压。

集装箱运费指数（欧洲）：短期走强或持续，关注初始订舱指引

近期利好因素相互强化：

1. 台风持续限制有效运力；
2. 地缘政治风险溢价回升。
   市场押注地缘政治风险溢价反弹及台风持续影响，同时关注高运费对其他航线（美线、南美、中东-印巴、红海）的溢出效应，推动欧洲船公司提价。

关键数据：

• MSC预计9月初第一周公布价格，提价窗口有限，船公司利用率相对较弱，基差走低概率大（100-200美元/FEU）。
• 9月合约价格已反映约300美元/FEU跌幅，若实际跌幅≤200美元/FEU，合约将持续修复贴水。
• 10月合约短期跟随9月走势，上行空间取决于9月贴水修复程度，下行空间受台风影响消退及燃油价格影响。

交易策略：

• 短期内可适度增加多头头寸，加仓9月多头或平仓10月空头；
• 每周关注9月合约走势，若达目标区间（2350-2550点），建议维持10月空头策略（直接空头或10月/12月日历价差）。

要闻

1. 中国能源规划：到2030年国内油气供应达4.4亿吨油当量，新增2万公里油气管道，总管网达22万公里。目标包括提升天然气储量至消费量的13%以上，CCS/CCUS年碳捕集量达1000万吨。
2. 数字人民币：央行新增8家数字人民币运营机构（平安银行、恒丰银行等），总数达30家，旨在提升服务普惠性，覆盖中小微企业及跨境贸易。
3. 绿色甲醇：上海电气集团成功完成8000吨绿色甲醇船用加注，创全球单次最大规模，标志着中国形成“生产-储运-加注-使用”全链条，助力航运脱碳。

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