华锐精密业绩高增，PCB棒材+钨冶炼打开新增长极

华锐精密2026年上半年业绩实现高增长，主要得益于产品提价和规模效应释放，推动归母净利润同比增长178.3%。公司毛利率和净利率均显著提升，显示出较强的盈利能力。此外，公司在PCB领域布局高端钻针产品，并逐步完善钨产业链布局，通过设立衡东华锐和收购信丰华锐，延伸钨钼冶炼加工等业务，为未来增长奠定基础。

PCB棒材和钨冶炼业务为华锐精密打开了新的增长极。在PCB领域，公司布局高端钻针产品，有助于提升产品附加值和市场份额。钨产业链方面，通过设立衡东华锐和收购信丰华锐，公司延伸了钨钼冶炼加工业务，形成了从原材料到终端产品的完整产业链，增强了抗风险能力和盈利稳定性。这些新业务的拓展为公司提供了新的增长动力。

华锐精密预计2026-2028年收入和归母净利润将分别同比增长83.5%、27.3%和22.8%、27.3%。公司通过产品提价和规模效应释放，以及新业务的拓展，预计未来几年将保持稳健增长态势。公司给予2026年40倍PE，对应目标价128.3元，维持“买入-A”评级，显示出市场对公司未来发展的信心。

钨产业链布局对华锐精密具有重要影响。通过设立衡东华锐和收购信丰华锐，公司实现了钨钼冶炼加工业务的延伸，形成了从原材料到终端产品的完整产业链。这不仅增强了公司的抗风险能力，还提升了盈利稳定性。钨作为战略性金属，市场需求持续增长，公司钨产业链的布局为公司提供了新的增长动力和竞争优势。

华锐精密面临的主要风险包括新业务发展放缓、行业竞争加剧和原料价格波动。新业务如PCB高端钻针产品和钨产业链的拓展，若发展不及预期，可能影响公司整体业绩。行业竞争加剧可能导致产品价格下降和利润率压缩。原料价格波动，尤其是钨等关键原材料的价格波动，可能影响公司成本控制和盈利能力。公司需密切关注市场变化，制定应对策略以降低风险。