扩产节奏
- 8月产能预计超3000万支,年底月产能将突破5000万支,2027年底超1亿支。
- 预计2027年出货量超8亿支。
产品结构
- 预计7月出货均价约1.8元,增量产能主要用于AI需求,后续均价有望持续快速提升。
- Rubin架构已开始小批量供应发货,1拖3方预计每支均价3+元,9月Rubin放量后,均价、长径比结构有望快速提升。
- 新涂层工艺技术进展顺利,小批量测试中,年底有望实现批量生产。
钨棒供应
- 住友供应保持稳定,同时国产产替代持续推进,35倍及以下基本可以实现国产产替代,后续国产产占比将持续提升。
- 下游对于国产产替代积极性较高。
估值与投资建议
- 估值低位具备较高性价比。
- 厦芝剩余49%股权年内完成收购确定性高,当前估值处于低位,对应2027年PE仅18倍,具备较高性价比。