天德钰20260816 导读

天德钰公司半年报业绩交流会总结

公司业绩情况

• 上半年业绩：营收12亿元，同比微降0.2%；净利润1.3亿元，同比下滑9.4%。
• Q2单季表现：营收6.6亿元，环比增长24%；净利润9198万元，环比增长99%；毛利率提升1.3%至23.8%。
• 财务状况：总资产30亿元，现金20.8亿元；存货周转天数降至41天。

营收结构与增长动能

• 业务占比：显示驱动业务占比64.1%，电子价签、快充和微显示占35.9%。
• Q2增长：显示驱动业务增长迅速，Q2营收接近去年全年高点。
• 下半年预期：产能布局稳健，预计订单增长；导入新产品（1.3英寸face电子价签、全彩大尺寸金卡），预计明年上半年爆发；TDDI市场份额持续增长，ALP加工控市场应用广泛。

产能与价格策略

• 产能情况：Q3/Q4产能布局稳健，但面临产能短缺挑战。
• 价格策略：通过优化供应链和产品结构维持业绩稳定性；二季度毛利率提升原因包括结构性涨价和费用管控。

股权激励与产品收入贡献

• 目标完成：收入增长20%、利润增长30%的目标完成无虞。
• 产品贡献：上半年贡献有限，预计全年表现更佳，尤其在Q3/Q4；品牌客户进展预计下半年取得实质进展，但主要市场仍集中在非品牌领域。

电子价签与DDIC产能及应用

• 市场增速：电子价签在商超和AI领域增速良好，但受高压制程晶圆厂产能限制。
• DDIC技术：通过内置RAM实现屏幕休眠时画面存储，提升手机省电性能，未来应用于高端手机屏幕，提升客户结构。

电子价签应用与收入拆分

• 应用范围：零售超商、医疗、交通、AI学习、艺术创作等领域。
• 收入拆分：由于产品设计适用于多种场景，收入拆分复杂，难以精确区分不同应用领域。

外汇风险管理与业务增长展望

• 汇率风险：上半年因汇率波动导致财务损失，已采取远期合约等措施进行管理。
• 下半年增长预期：显示驱动芯片、电子价签和快充协议芯片三大板块预计增长，但未提供具体排序。

订单节奏与电子价签出货

• 出货节奏：消费类电子存在季节性波动，电子价签出货相对平稳。
• 订单能见度：一个月，需客户提供季度计划以预测市场。

电子纸驱动芯片研发进展

• 研发进展：多色及大尺寸电子纸产品已进入量产阶段，如1.3英寸7-8色产品和大尺寸户外看板应用。
• 技术亮点：更省电、颜色均匀分布、大尺寸显示优化、破裂侦测功能。
• 市场前景：提升单机价值量和毛利率，带来营收增长。

毛利率提升与业务结构变化

• 毛利率提升原因：结构性涨价和费用管控。
• 下半年预期：毛利率将保持平稳。
• 下游涨价应对：计划转嫁给客户，并通过提前规划保证毛利率目标实现。

供应链策略与并购进展

• 供应链策略：精盐和封测供应通过长期协议或预付方式锁定；主要工艺来源大部分在国内大陆晶圆厂。
• 并购进展：注重标的的技术实力、业绩潜力、技术成熟度、团队完整性和文化匹配度；高管团队积极筛选潜在标的，一旦看中成功率较高。