002236 大华股份 2026年8月15日投资者关系活动记录表

这份报告详细分析了大华股份2026年上半年业绩表现及未来展望。报告显示，公司上半年营收同比增长18.16%，扣非归母净利润同比增长8.26%，但第二季度归母净利润同比下降7.52%。报告还涵盖了公司毛利率、现金流、存货、分红等关键财务数据，以及国内业务、海外业务和创新业务的板块表现。此外，报告对下半年景气度、毛利率、费用、大模型业务、行业竞争、新兴机会和周期阶段进行了展望，指出公司凭借技术、供应链、全球化布局及AI能力构建竞争护城河，业务增长曲线有望熨平周期、波动向上。

AI行业正经历快速发展阶段，AI大模型推动行业模式转型升级。从大华股份的报告中可以看出，AI赋能在各业务板块中均有显著体现，如政府业务同比增长24.82%，企业业务同比增长15.9%。未来，AI需求贡献将增大，行业恶性竞争逐步收敛，龙头竞争优势持续兑现，毛利率上行印证行业格局向好。同时，环保、医院安防、交通治理等领域需求涌现，为AI行业带来新的增长点。

报告重点分析了大华股份的业绩表现、业务板块表现和未来展望。在业绩方面，报告详细解读了公司整体业绩、毛利率、现金流、存货、分红等关键数据。在业务板块方面，报告分别分析了国内业务、海外业务和创新业务的营收、毛利率及增长情况。在未来展望方面，报告对下半年景气度、毛利率、费用、大模型业务、行业竞争、新兴机会和周期阶段进行了深入分析，指出公司已逐步告别低谷，迈入良性发展通道，但大模型商业化仍处早期，需持续挖掘深度应用机会。

当前市场对大华股份的判断是公司凭借技术、供应链、全球化布局及AI能力构建竞争护城河，业务增长曲线有望熨平周期、波动向上。报告显示，公司已逐步告别低谷，迈入良性发展通道，但大模型商业化仍处早期，需持续挖掘深度应用机会。同时，行业恶性竞争逐步收敛，龙头竞争优势持续兑现，毛利率上行印证行业格局向好。公司通过技术迭代、产品结构改善及策略性调价应对上游成本上涨，费用率略有增长但低于营收增速。

报告中的风险提示主要集中在以下几个方面：一是公司经营活动现金流量净额转负，主要因加大战略备货，可能存在资金压力；二是海外业务面临成本压力和汇率影响，可能影响利润表现；三是大模型商业化仍处早期，存在市场接受度和应用深度的风险；四是行业竞争加剧可能影响毛利率水平；五是宏观经济波动可能影响公司业绩表现。此外，公司存货规模较大，可能存在库存跌价风险。