南华苯乙烯产业链周报：纯苯现货流动性持续偏紧，基差坚挺20260816

纯苯与苯乙烯市场分析报告

核心矛盾及走势研判

• 核心矛盾：纯苯和苯乙烯市场大方向跟随原油波动，但基本面存在供需错配。
• 纯苯：
  • 供应端：检修装置陆续回归，开工率和产量回升，但台风影响下库存积累缓慢，现货流动性偏紧，基差坚挺。
  • 需求端：7-8月苯胺、苯酚检修导致需求下探，下游让利；9月下游检修回归后供需或将转紧。
• 苯乙烯：
  • 供应端：京博、新浦、利华益等装置检修，8月由累库转为去库。
  • 需求端：3S进入淡季，但海峡通行受阻提升出口预期，6月出口量20.1万吨印证该趋势。
• 交易逻辑：
  • 近端：供应端纯苯和苯乙烯均有增量，需求端纯苯下探、苯乙烯疲软但出口预期提高。
  • 远端：2026年上半年上游原料价格上涨传导不畅，下游刚需采购，需求淡季支撑有限，关注“金九银十”补库。
• 价格及价差走势研判：
  • 趋势：震荡。
  • 价格区间：BZ2609震荡区间6600-7600，EB2609震荡区间7600-8600。
  • 盘面利润：纯苯-苯乙烯主力价差预计在800-1300之间震荡。
• 风险提示：地缘反复，霍尔木兹海峡通行受阻。

产业链周度数据概览

• 纯苯：石油苯产量38.09万吨（环比+2.45%），加氢苯产量8.38万吨（环比-0.37万吨）。
• 纯苯库存：华东主港降至4万吨，受台风影响去库明显。
• 苯乙烯：产量31.24万吨（环比+3.20%），行业产能利用率62.29%。
• 苯乙烯库存：江苏港口库存8.48万吨，环比下降17.51%，同样受台风影响去库。

盘面解读

• 纯苯：
  • 资金动向：龙虎榜多空平衡，得利席位净多头增仓但放轻仓位。
  • 基差月差：9-10月维持B结构，月差窄幅震荡，基差高位。
• 苯乙烯：
  • 资金动向：龙虎榜多空平衡，得利席位净多头小幅增仓。
  • 基差月差：9-10月B结构，月间走缩，基差窄幅震荡。
• 价差跟踪：纯苯-苯乙烯主力价差走缩，纯苯苯乙烯主力加工差走扩后回落。

估值和利润分析

• 纯苯利润：供应收缩下下游链条利润好转，苯胺利润改善明显。
• 苯乙烯利润：下游3S需求疲软但出口预期提高。

供需及库存推演

• 供应端：
  • 纯苯：产量回升，检修装置回归。
  • 苯乙烯：产量增加，利华益检修后下周产量预计下滑。
• 需求端：
  • 纯苯：五大下游需求小幅下滑，苯乙烯、己内酰胺产能利用率提升。
  • 苯乙烯：3S需求波动，EPS、PS、ABS产能利用率分别环比-1.44%、+2.1%、-0.2%。