煤炭开采行业周报频发事故下的双重信号，安全从严与产能集约化提速

核心观点

• 煤炭市场延续偏强运行态势：北方港口5500大卡动力煤价格上升至855元/吨。本轮上涨核心驱动来自供给端刚性收缩，近期频发的安全事故或将推动安全监管持续从严与产能集约化提速。
• 供给端刚性收缩：山西停产煤矿复产进度缓慢，安监高压常态化，安监压力进一步向陕蒙外溢，供给减量态势将延续。湖南煤矿事故或加速中小产能退出，推动产能向大型化、集约化集中。
• 需求端稳步增长：钢铁高炉开工率、水泥熟料产能利用率均有所上升，对煤炭需求提供支撑。
• 煤炭板块投资逻辑切换：投资视角不应局限于短期现货价格波动，板块核心投资价值将依托中长期系统性估值抬升持续兑现。
• 核心驱动逻辑：顶层能源规划明确了煤炭的战略资产属性；煤价将围绕合理区间平稳震荡，行业整体呈现高景气、长周期、高壁垒的发展特征；全球宏观环境多重变量共振，煤炭矿产资源价值有望重估；头部优质煤企盈利稳定性与确定性大幅领先行业。

关键数据

• 动力煤价格：秦皇岛港Q5500煤价收报855元/吨，周环比上涨11元/吨；陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价788元/吨，周环比上涨18.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）673元/吨，周环比上涨13.7元/吨。
• 炼焦煤价格：京唐港山西产主焦煤库提价(含税)2250元/吨，周上涨70元/吨；临汾肥精煤车板价(含税)2070.0元/吨，周环比上涨60.0元/吨。
• 产能利用率：样本动力煤矿井产能利用率为87.5%，周环比下降1.5个百分点；样本炼焦煤矿井开工率为67.5%，周环比增加0.5个百分点。
• 高炉开工率：全国高炉开工率82.6%，周环比增加0.32百分点。
• 水泥熟料产能利用率：水泥熟料产能利用率为53.5%，周环比上涨1.5百分点。

研究结论

• 短期看：当前处于高温天气末端，但在供给约束背景下煤价回调空间或相对有限。
• 长期看：安全从严与产能集约化发展背景下，煤炭中枢价格仍具向上空间。
• 投资建议：继续全面看多煤炭板块，自上而下分四条主线布局：晋陕蒙区域资源煤企、东中部区域资源煤企、煤炭多产业联营一体化企业、引领煤矿科技创新企业。