煤炭开采行业周报：煤矿事故频发，安监力度增强

煤矿事故频发，安监力度增强 煤炭开采 2022年9月18日 证券研究报告 行业研究——周报行业周报 煤炭开采 煤矿事故频发，安监力度增强 2022年9月18日 本期内容提要: 本周产地煤价以稳为主。截至9月16日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价1365.0元/吨，周环比持平；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q 看好 上次评级 看好 投资评级 5500）1067.0元/吨，周环比上涨21.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）1128.0元/吨，周环比持平。 左前明能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 铁路发运增强，港口库存回升。本周秦皇岛港铁路到车6718车,周环比增加10.33%；秦皇岛港口吞吐44.6万吨,周环比下降8.61%。截至 9月16日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京 唐港东港）的库存为1215.0万吨，周环比增加32.00万吨，锚地船舶 李春驰能源行业分析师 执业编号：S1500522070001联系电话：010-83326723 邮箱：lichunchi@cindasc.com 数为106.0艘，周环比增加22.00艘，货船比（库存与船舶比）为11.5，周环比下降2.62。 气温下降，各省份煤炭日耗走低。截至9月15日，沿海八省煤炭库存 2984.30万吨，周环比上升31.50万吨（周环比增加1.07%),日耗为1 93.80万吨，周环比下降28.00万吨/日（-12.62%），可用天数为15.4天，周环比上升2.10。截至9月16日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价1408.0元/吨，周环比上涨73.0元/吨。国际煤价，截至9月14日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格192.9美元/吨，周环比上升1.75美元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价325.0美元/吨，周环比下降45美元/吨；理查德RB动力煤FOB现货价18 0.6美元/吨，周环比下降64.15美元/吨。欧洲“抢煤”有所缓解，港口煤价显著回落。 焦炭方面：主流市场运行稳定。截至2022年9月16日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2460元/吨，周环比持平，月环比下降3.9%。港口指数：CCI日照准一级冶金焦报2600元/吨，周环比上升100元/吨， 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 月环比下降1.9%。由于部分原料煤价格探涨，叠加下游钢厂开工率继续维持高位，对焦炭采购有所增加，港口低价资源基本售空，产地焦企出货好转。 焦煤方面：市场情绪活跃，整体小幅上涨。截止9月16日，CCI山西低硫指数2423元/吨，周环比持平，月环比上涨163元/吨；CCI山西高硫指数1973元/吨，周环比上涨93元/吨，月环比上涨120元/吨； 灵石肥煤指数2050元/吨，周环比持平，月环比上涨250元/吨。考虑到煤矿未来减产预期，下游焦企补库积极，矿方出货好转。 我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。9月11日，山西再现两起煤 矿死亡安全事故，涉事煤矿已被责令停产整改。我们此前多次提到，在能源保供背景下，大量煤矿持续高强度生产，矿井生产检修时间被大幅度压缩，造成采掘接续严重紧张，安全风险大大提升。国家矿山安全监察局山东局近日发文，更是直言“采掘接续紧张”是煤矿各类事故的 “万恶之源”。煤矿长期的高强度生产，反映了当前供给弹性不足、煤炭供需紧张的格局。此外，临近重大政治事件，应当进一步关注煤企为 避免重大安全事故频发，而采取的主动检修减产举措，对煤炭供应的压制作用。在能源大通胀逻辑下，把握高壁垒、高现金、高分红的优质煤炭企业，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。 投资建议：综合以上，我们继续全面看多煤炭板块，建议继续关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线：一是内生外延增 长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、陕西煤业、中国神华、中煤能源等；二是全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份、盘江股份、淮北矿业、山西焦煤等。 风险因素：重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济大幅失速下滑。 目录 一、本周核心观点及重点关注：煤矿事故频发，安监力度增强6 二、本周煤炭板块及个股表现：煤炭板块劣于大盘7 三、煤炭价格跟踪：动力煤以稳为主，焦煤市场交易活跃8 四、煤炭库存跟踪：产地供给继续回升，重点关注后续安监因素压制影响12 �、煤炭行业下游表现：气温下降，各省份煤炭日耗走低17 六、上市公司估值表及重点公告21 七、本周行业重要资讯22 八、风险因素24 表目录 表1：本周煤炭价格速览8 表2：本周煤炭库存及调度速览12 表3：本周煤炭下游情况速览17 表4：重点上市公司估值表21 图目录 图1：各行业板块一周表现（%）7 图2：A股煤炭及焦化板块区间涨跌幅（%）7 图3：煤炭开采洗选板块个股表现（%）7 图4：环渤海动力煤价格指数8 图5：秦皇岛港市场价：动力煤(Q5500)：山西产（元/吨）9 图6：产地煤炭价格变动（元/吨）9 图7：国际动力煤FOB变动情况（美元/吨）9 图8：广州港：印尼煤库提价（元/吨）9 图9：港口焦煤价格变动情况（元/吨）10 图10：产地焦煤价格变动情况（元/吨）10 图11：澳大利亚峰景矿硬焦煤价格变动情况（美元/吨）10 图12：期货收盘价(活跃合约)：焦煤（元/吨）10 图13：产地无烟煤车板价变动情况（元/吨）11 图14：喷吹煤车板价（含税）变动情况（元/吨）11 图15：山西省周度产能利用率12 图16：内蒙古周度产能利用率12 图17：陕西省周度产能利用率13 图18：三省周度产能利用率13 图19：秦皇岛港铁路到车量及港口吞吐量（万吨）13 图20：秦皇岛-广州煤炭海运费情况（元/吨）13 图21：2019-2022年北方四港货船比（库存与船舶比）情况14 图22：秦皇岛港煤炭库存（万吨）14 图23：生产地炼焦煤库存（万吨）15 图24：六大港口炼焦煤库存（万吨）15 图25：国内独立焦化厂(230家)炼焦煤总库存（万吨）15 图26：国内样本钢厂(110家)炼焦煤总库存（万吨）15 图27：焦化厂合计焦炭库存（万吨）15 图28：四港口合计焦炭库存（万吨）15 图29：国内样本钢厂（247家）合计焦炭库存（万吨）16 图30：内陆17省区日均耗煤变化情况（万吨）17 图31：内陆17省区煤炭库存量变化情况（万吨）17 图32：内陆17省区煤炭可用天数变化情况（日）18 图33：沿海八省区日均耗煤变化情况（万吨）18 图34：沿海八省区煤炭库存量变化情况（万吨）18 图35：沿海八省区煤炭可用天数变化情况（日）18 图36：三峡出库量变化情况（立方米/秒）18 图37：Myspic综合钢价指数19 图38：上海螺纹钢价格(HRB40020mm)（元）19 图39：出厂价：一级冶金焦(唐山产)：河北（元）19 图40：高炉开工率（%）19 图41：华中地区尿素市场平均价（元/吨）20 图42：全国甲醇价格指数20 图43：全国乙二醇价格指数20 图44：全国合成氨价格指数20 图45：全国醋酸价格指数20 图46：全国水泥价格指数20 一、本周核心观点及重点关注：煤矿事故频发，安监力度增强 我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。 9月11日，山西再现两起煤矿死亡安全事故，涉事煤矿已被责令停产整改。我们此前多次提到，在能源保供背景下，大量煤矿持续高强度生产，矿井生产检修时间被大幅度压缩，造成采掘接续严重紧张，安全风险大大提升。国家矿山安全监察局山东局近日发文，更是直言“采掘接续紧张”是煤矿各类事故的“万恶之源”。煤矿长期的高强度生产，反映了当前供给弹性不足、煤炭供需紧张的格局。此外，临近重大政治事件，应当进一步关注煤企为避免重 大安全事故频发，而采取的主动检修减产举措，对煤炭供应的压制作用。在能源大通胀逻辑下，把握高壁垒、高现 金、高分红的优质煤炭企业，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。 投资建议：综合以上，我们继续全面看多煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线：一是内生外延增长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、陕西煤业、中国神华、中煤能源等；二是全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份、盘江股份、淮北矿业、山西焦煤等。 近期重点关注 1.欧盟提出紧急干预措施应对能源价格高涨：欧盟委员会14日提议对欧洲能源市场进行紧急干预，以缓解近期能源价格大幅上涨。此前备受关注的设置天然气价格上限的提议因争议较大未包括其中。欧盟委员会提出的主要措施包括：成员国在用电高峰时段减少至少5%的用电量，到2023年3月31日将总电力需求减少至少10%；对包括可再生能源在内的低成本发电公司收入上限设定在每兆瓦时180欧元；对石油、天然气、煤炭和炼油部门产生 的超额利润征收至少33%的税。欧盟委员会表示，后两项措施将帮助欧盟筹集约1400亿欧元资金。（资料来源： https://www.cctd.com.cn/show-113-227473-1.html） 2.国家矿山安监局山东局督促加强对采掘接续紧张煤矿安全监管：国家矿山安全监察局山东局近日发文，采掘接续紧张对煤矿生产安全影响极大，是煤矿各类事故的“万恶之源”，近两年发生的新安煤矿“5·26”、华丰煤矿 “3·22”顶板事故，均与采掘接续紧张有关。近期，国家矿山安监局山东局组织对退出南四湖自然保护区和超千米采深区域煤矿的采掘接续情况进行了专项审查，研判出新安煤业等14处煤矿今明2年可能存在采掘接续紧张的情况，并向有关地市煤矿安全监管部门和煤矿上级企业发出通知，要求切实加强采掘接续紧张煤矿安全监管工作。 督促各煤矿上级公司、各煤矿采取有力有效措施确保采掘接续正常有序。在日常监管工作中做到定期督促、定期核查、定期汇报，严防采掘接续方面出现监管盲区和漏管失控。认真排查分析采掘接续紧张引发的系统性风险，制定严格的管控措施，按月进行风险管控总结。煤矿上级公司每季度对所属煤矿的“三量”数据及可采期、采掘接续情况进行专项审查，对存在问题的，及时干预煤矿月度、年度煤炭产量计划，严格管控采掘速度。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-108-227413-1.html） 本周煤炭板块下跌7.3%，表现劣于大盘；本周沪深300下跌3.9%到3932.7；涨幅前三的行业分别是国防军工(-0.6%)、银行(-0.8%)、食品饮料(-0.9%)。 -7.3 图1：各行业板块一周表现（%） 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 -10.0 -0.6-0.8-0.9-1.1 -2.5-2.9-3.0-3.2-3.2-3.2 -3.8-3.8-3.9-4.0 -4.8-4.9-5.0-5.4-5.6-5.6 -6.1-6.2-6.2-6.3-6.8 -7.2 -7.5 -9.2 资料来源：Wind，信达证券研发中心 本周煤炭开采洗选板块下跌7.24%，动力煤板块下跌7.44%，炼焦煤板块下跌6.17%；焦炭板块下跌7.79%，煤炭化工下跌7.87%。 图2：A股煤炭及焦化板块区间涨跌幅（%） 煤炭开采优选 煤炭化工 其他煤化工 -6.17 -7.24 -7.31 -7.44 -7.79 -7.87 -9.54 焦炭 动力煤 煤炭 炼焦煤 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 -12.00 资料来源：Wind，信达证券研发中心 本周煤炭采选板块中涨幅前三的分别为平