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央行最新政策利率是多少？
央行当前政策利率为七天逆回购，自2020年确立了七天逆回购与中期借贷便利（麻辣粉）双政策利率框架。2024年下半年至2025年初，麻辣粉逐步退出政策利率体系。2025年5月至今，七天逆回购利率维持在1.40%。同期同业存单利率下行幅度超过10个基点，银行负债成本边际下降。市场或期待隔夜逆回购成为新政策利率，但切换节奏待央行确定，不会急于推进。
货币政策工具有哪些变化趋势？
货币政策工具主要包括存款准备金、公开市场业务和中央银行贷款。存款准备金分为法定和超额，当前全面降准存在5%隐形下限，定向降准已退出历史舞台。公开市场业务包含七天逆回购、买断式逆回购（2024年下半年创设，分3月、6月期）和现券交易等，回购业务为核心，多在银行缴准日操作以对冲流动性压力。中央银行贷款含再贴现、再贷款等，利率调整多为结构性降息，非全面降息，部分创新工具已淡出市场。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了央行政策利率的演变，特别是七天逆回购与麻辣粉的退出过程及其影响。同时梳理了存款准备金、公开市场业务和中央银行贷款等主要货币政策工具的现状与变化。报告指出，麻辣粉退出后市场需要明确新的基准利率，并关注央行是否推进政策利率向隔夜逆回购切换，以及隐形存准率下限和货币政策工具新操作模式的调整节奏。
当前货币政策市场现状如何？
当前货币政策市场现状表现为央行政策利率体系逐步调整，七天逆回购成为主要政策利率，麻辣粉逐步退出。银行负债成本因同业存单利率下行而边际下降。市场对政策利率切换节奏存在预期，但央行操作相对谨慎，不会急于推进隔夜逆回购成为新基准。同时，定向降准退出，公开市场业务和中央银行贷款工具也呈现结构性调整。
研报提示哪些风险点？
研报提示的主要风险点包括：市场对政策利率切换节奏的预期可能与央行实际操作存在偏差；部分小众货币政策工具的定位和实际作用易造成理解混淆；麻辣粉退出后，市场锚定的新基准利率尚不明确，可能引发短期波动。此外，央行是否推进政策利率切换、隐形存准率下限调整以及货币政策工具新操作模式的推出节奏，都是需要持续关注的风险点。