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MASH行业市场前景如何？
MASH（非酒精性脂肪性肝炎）是全球约4亿人、中国约4400万人的进展性慢病，是肝硬化、肝癌的首要诱因，治疗需求迫切。随着肥胖、2型糖尿病、血脂异常发病率提升，MASH患病人数持续增加。2024年前无MASH特定治疗药物，2026年全球仅获批2款（瑞美替罗、司美格鲁肽），国内暂无获批药物。报告看好2025-2026年MASH行业催化，预计将有多款重磅药物数据读出。
MASH赛道投资机会有哪些？
报告重点关注已验证靶点THRβ、GLP-1及新机制FG F21、PPAR、小核酸等。已上市药物瑞美替罗2025年销售额9.6亿美元，司美格鲁肽有望成中国首款MASH治疗药物。重点关注管线包括罗氏FG F21、诺和诺德EFx、Inventive泛PPAR口服小分子、华东医药DR10624等。建议关注海思科、众生药业、瑞博生物、华东医药等布局较深企业。
报告主要关注哪些分析方向？
报告聚焦MASH行业催化与广阔空间，关注THRβ、GLP-1等靶点及FG F21、PPAR、小核酸等新机制进展。分析已上市药物瑞美替罗、司美格鲁肽的市场潜力，以及罗氏FG F21、诺和诺德EFx、Inventive泛PPAR口服小分子、华东医药DR10624等关键管线进展。建议关注海思科、众生药业等MASH领域布局较深企业。
当前MASH市场现状如何？
MASH是全球约4亿人、中国约4400万人的进展性慢病，是肝硬化、肝癌的首要诱因，治疗需求迫切。2024年前无MASH特定治疗药物，2026年全球仅获批2款（瑞美替罗、司美格鲁肽），国内暂无获批药物，临床可用药物极度有限。预计2025-2026年下半年至明年将有多款重磅药物数据读出，行业空间广阔。
研报提示哪些风险？
核心风险包括研发失败风险、政策变动风险、药品推广风险、行业竞争加剧风险、技术迭代风险。需关注药物研发不确定性、国家医保政策调整、市场竞争格局变化以及新技术新机制可能带来的迭代风险。