广发建筑耿鹏智团队 逻辑先进制程代工大厂业绩

这份研报主要分析了中芯国际、华虹宏力等逻辑先进制程代工大厂的业绩表现，指出其毛利率及业绩强劲增长。中芯国际26Q2销售收入同比增长36%，毛利率环比提升5.2个百分点；华虹宏力26Q2销售收入同比增长27%，毛利率环比提升3.5个百分点。报告还看好国产存储及逻辑先进制程巨头的CAPEX提速，对应高端半导体洁净室市场扩容放量，内资洁净室接单提速及竞争格局改善。

逻辑先进制程代工赛道未来发展趋势向好，国产存储及逻辑先进制程巨头CAPEX提速将推动高端半导体洁净室市场扩容放量。内资洁净室企业接单提速，竞争格局逐步改善，有利于行业龙头企业的市场份额提升。随着国内存储扩产和先进制程工艺的需求增加，相关洁净室设备和服务将迎来更多市场机会。

报告中重点推荐了柏诚股份、深桑达A、华康洁净等公司。柏诚股份作为国内洁净室龙二，布局洁净室模块化，受益于国内存储扩产，市值有翻倍空间。深桑达A是国内洁净室龙一，旗下中电安达&协多利深耕模块化IDC，预计26H1新签增速或超预期，分部估值看360亿元市值翻倍空间。华康洁净转型半导体洁净室，具备切入大厂区位优势。海外链方面，推荐亚翔集成和圣晖集成。

当前半导体洁净室市场呈现扩容放量态势，国产替代进程加速。内资洁净室企业接单提速，市场份额逐步提升，竞争格局改善。逻辑先进制程代工大厂的业绩强劲增长，带动了对高端洁净室设备的需求。随着国内存储和先进制程产能的扩张，洁净室市场将持续受益。

报告提示，半导体洁净室市场竞争激烈，技术更新快，企业需要持续投入研发以保持竞争优势。此外，宏观经济波动和国际贸易环境变化可能对行业产生影响。企业需要关注市场需求变化，优化成本结构，提升运营效率，以应对潜在的市场风险。