国盛海外 联想集团FY2627Q1业绩超预期

联想集团FY26/27Q1业绩表现强劲，收入录得269亿美元，同比增长43%，创单季度历史新高。毛利率提升至16.5%，主要受ISG盈利能力改善带动。经调整归母净利为10.75亿美元，同比增长176%，首次突破季度10亿美元大关，经调整净溢利率达4.0%

PC行业整体呈现复苏态势，联想集团凭借强劲的产品力和市场份额优势，进一步扩大领先地位。全球PC市场份额达24.2%，显示其行业领导力。未来，随着企业数字化转型加速，PC需求有望持续增长

报告重点分析了联想集团FY26/27Q1的整体业绩表现，特别是收入、毛利率和净利润的显著增长。同时，详细解析了ISG业务盈利能力改善的原因，以及IDG业务的市场份额和经营效率，为投资者提供了全面的业务分部分析

当前PC市场竞争激烈，但联想集团凭借技术积累和品牌优势，保持领先地位。全球PC市场份额达24.2%，领先于第二名厂商。然而，市场竞争依然存在不确定性，厂商需持续提升产品竞争力

该研报提示，PC行业受宏观经济波动影响较大，市场需求可能存在不确定性。此外，供应链风险和竞争加剧也可能对联想集团的业绩造成影响，投资者需关注这些潜在风险