7月量化私募集中回调 老登基金逆势突围

2026年7月市场风格发生显著切换，科技成长板块回调，私募产品平均下跌7.31%，为近一年最大单月跌幅。量化策略分化明显，红利指增上涨9%，中小盘指增跌超18%。百亿私募风险控制能力突出，7月底百亿私募达156家，其中量化多头46家、主观54家。

下半年政策托底预期明确，政治局会议部署稳增长、扩内需、新旧动能转换等政策，利好权益市场。7月科技成长估值与交易拥挤度释放，关注基本面兑现的AI软件应用端、传媒及优质恒生科技标的。中长期AI、高端制造、国产替代产业趋势未改，当前需关注商业化与业绩兑现。

报告重点分析了市场风格切换下的量化策略表现，特别是红利指增策略的逆势上涨，以及中小盘指增策略的显著回调。同时关注了百亿私募的结构变化，量化多头与主观策略的占比情况。此外，还分析了权益类、CTA/宏观、低波策略的组合配置建议。

2026年7月市场呈现明显的风格切换特征，中证红利指数上涨10.9%，而中证500、1000指数下跌17%-20%，创业板、科创板跌幅超20%。科技成长板块回调明显，而红利类资产表现突出，反映了市场风险偏好下降和投资者对防御性资产的偏好提升。

研报提示了美联储货币政策不确定性大，7月美国就业数据走弱但通胀仍高，后续加息预期反复的风险。商品市场高波动且缺乏单边趋势，趋势跟踪策略收益获取难度大的风险。此外，量化策略依赖历史因子，7月传统量化模型因风格快速切换面临挑战，超额收益修复需等待风格均衡。