华创策略反攻如期而至策略周聚焦20260811

本报告指出当前市场下跌主要受流动性筹码冲击影响，而非产业或盈利趋势变化，已进入反攻窗口，建议优先考虑仓位配置。报告基于历史数据，分析指出指数在跌破年限后的反攻窗口期，并列举了云厂商资本开支上调、A股中报盈利稳定、美联储加息窗口及中美贸易摩擦等关键支撑因素。同时，报告预测美联储加息时点延后将延长宽松窗口，提升反攻高度与空间。

AI板块当前处于交易主导阶段，而非产业趋势性行情。报告建议关注产能释放不充分且话语权高的细分领域，如芯片设计、光模块、EDA工具、光纤设备、算力租赁及光伏特机等。这些细分领域在AI产业发展中具有关键作用，且具备较强的市场表现潜力。

报告重点分析了AI板块和资源品板块的投资机会。AI板块方面，关注细分领域的龙头企业和高景气度方向；资源品板块则建议关注铜铝等工业金属、化工及煤炭等，这些板块自7月中下旬以来反弹持续性较强，且2026年EPS确定性高，具备较好的投资价值。

报告认为当前市场已进入反攻窗口期，主要受流动性冲击影响，而非基本面恶化。历史数据显示，指数在跌破年限后的反攻窗口期具备较强支撑，且关键支撑因素包括AI产业趋势验证、A股盈利稳定、美联储加息窗口及中美贸易摩擦的阶段性特征。这些因素共同构成了市场反攻的基础。

报告提示了AI板块成交热度回升缓慢可能制约反弹节奏的风险；美联储加息延后后美债收益率再度上行可能引发全球风险资产波动的风险；中美贸易摩擦若9月前美方出台更严厉措施可能影响市场风险偏好的风险；以及国内经济数据持续走弱可能导致增量政策落地时点延后，制约指数突破前高进度的风险。