力源信息2026年8月11日会议纪要

力源信息2026年8月11日会议纪要显示，公司核心业务包括电容（MLCC）、微控制单元（MCU）、碳化硅。MLCC是行业核心瓶颈，供应商春田（村田）具有不可替代性，供需呈紧平衡状态。公司上半年春田相关MLCC量增55%，同步增长但毛利率差异大。MCU业务受益AI光模块需求，头部客户新盛源指引今年量10亿、明年再增，但受华工产能紧张影响。碳化硅业务与安森美合作，汽车场景微利，储能、电源场景毛利率较高，吉利已放量，理想有备货未提货。

MLCC赛道当前面临核心瓶颈，供应商春田（村田）具有不可替代性，未来3年将维持紧张供应以避免价格暴涨。MLCC供需呈紧平衡，春田暂未正式涨价但可能后续行动。代理商MLCC业务量增但毛利率差异大，因单价低、规格杂价格不透明。下游需求方面，汽车、AI等领域对MLCC需求增长，需关注需求落地情况。春田对非近期下单客户暂停接单，并约束新合同价格交货期，代理商受被动影响。

报告重点分析了力源信息三大核心业务：MLCC、MCU、碳化硅。MLCC方面，关注春田供应紧张情况、价格趋势及下游需求；MCU方面，跟踪AI光模块需求带动下头部客户订单及华工产能释放情况；碳化硅方面，关注吉利放量进度、安森美产能情况及储能、电源等场景拓展。报告还分析了各业务毛利率差异及产能紧张带来的交付不确定性。

当前市场现状显示，MLCC、MCU、碳化硅均面临产能紧张问题，代理商预测订单价格难度高于制造端。春田（村田）为避免价格暴涨维持紧张供应，暂停接单并约束新合同，对代理商是被动影响。AI光模块需求存在恐慌囤货现象，实际真实需求占比不明确。MCU、碳化硅产能紧张可能导致订单延迟至明年。各业务毛利率差异大，MLCC因单价低规格杂价格不透明。

研报提示的主要风险包括：AI光模块需求存在恐慌囤货，实际真实需求占比不明确可能影响业绩。春田（村田）暂停接单及约束新合同价格交货期，对代理商是被动影响。MCU、碳化硅产能均紧张，可能导致订单延迟至明年。各业务产能紧张使代理商预测订单价格难度更高。MLCC、MCU、碳化硅供应不确定性可能导致交付问题，需关注各业务下游需求落地情况。