尿素日报：静待印标指引

市场分析

• 价格与基差：2026年8月11日，尿素主力收盘价为1700元/吨，下跌21元；河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别为1730元/吨、1700元/吨、1720元/吨，其中江苏下跌10元；小块无烟煤价格为1130元/吨，持平。山东、河南、江苏基差分别为0元/吨、30元/吨、20元/吨，均上涨。尿素生产利润为-96元/吨，持平；出口利润为786元/吨，持平。
• 供应端：截至2026年8月11日，企业产能利用率88.99%，持平；样本企业总库存量为166.61万吨，上涨4.75万吨；港口样本库存量为30.89万吨，上涨11.15万吨。
• 需求端：截至2026年8月11日，复合肥产能利用率31.37%，下降0.64%；三聚氰胺产能利用率54.25%，下降5.03%；尿素企业预收订单天数为4.29天，下降0.06天。
• 国际市场：印度尿素进口招标于8月11日截标，东海岸70万吨、西海岸100万吨，有效期至8月24日，最晚船期9月24日。约30家企业投标，投标量超500万吨，投标价格成为焦点，中标结果暂未公布。氮协已组织重点企业座谈，提出商业储备、出口政策优化及“反内卷”等建议。中国第二批出口配额消息强化了中国货源增量参与国际竞争的预期，对投标价格形成压制；伊朗尿素工厂复产带动国际报价下调，进一步削弱外盘支撑。需重点跟踪中国出口实际离港流速。
• 国内供需：开工率环比下降但同比仍处高位，供给充裕；需求端农业用肥处于淡季，秋季复合肥备肥走货偏慢、成品库存累积，致开工率下滑；三聚氰胺受计划内检修影响开工下降，仅维持刚需采购。库存方面，企业累库速度放缓，港口集港量环比增加，后续去化取决于出口离港节奏、秋季备肥强度及淡储实际收储规模。
• 总体结论：若政策端释放的流动性改善不及预期，反弹持续性存疑，需紧密跟踪出口兑现进度、国储招标细节及下游采购节奏变化。

策略

• 单边：震荡
• 跨期：观望
• 跨品种：无

风险

• 国内出口政策变动、农需跟进情况、下游采购节奏

目录

• 一、尿素基差结构
• 二、尿素产量
• 三、尿素生产利润与开工率
• 四、尿素外盘价格与出口利润
• 五、尿素下游开工与订单
• 六、尿素库存与仓单

图表

• 图1至图33：相关数据图表

研究员

• 陈莉、梁宗泰、杨露露

联系人

• 梁琦、刘启展