电新 电子 AI电力链更新 800VDC SST加速落地

这份研报分析了AI算力发展对电力链的需求变化，指出随着Rubin及MW级机架的推进，传统UPS+多级AC/DC架构面临效率、占地、散热瓶颈，800VDC、SST、高功率变压器、磁性元件及SiC/GaN技术有望迎来新一轮价值量提升，重点关注了AI数据中心供电架构的升级方向。

AI电力链赛道正从关注GPU算力转向关注电力传输效率，800VDC、SST等技术将成为未来数据中心供电的关键，高功率变压器、磁性元件及SiC/GaN材料也将迎来需求爆发。随着AI算力需求的持续增长，相关技术路线将逐步成熟并规模化应用，产业链上下游企业有望受益于这一趋势。

研报重点分析了中恒电气、麦格米特、金盘科技这三家在AI电力链领域布局的企业。中恒电气作为国内HVDC核心平台，已布局240V/336V/800V及Panama方案，直接受益于AI数据中心供电架构升级；麦格米特在AI服务器电源、Sidecar及SST方面全栈布局，800VDC方案持续推进，并已突破海外云厂商客户；金盘科技卡位AI数据中心供电架构升级，但具体布局未详细展开。

当前AI电力链市场正处于技术升级和需求爆发的初期阶段，传统供电架构面临瓶颈，新技术路线如800VDC、SST等逐步得到验证并开始规模化应用。随着AI算力需求的持续增长，相关技术和设备的需求将迎来快速增长，市场竞争也将日趋激烈。产业链上下游企业需积极布局新技术路线以抓住发展机遇。

研报提示的主要风险包括技术路线的不确定性，800VDC、SST等技术仍处于快速发展阶段，未来可能存在技术迭代或标准变化的风险；市场竞争加剧可能导致价格压力上升，部分企业可能面临盈利能力下降的风险；此外，供应链稳定性也是需要关注的因素，关键材料和设备供应的稳定性将影响产业链企业的生产和发展。