聚酯周度报告：近端原料紧张持续，关注海峡开放进展

聚酯周度报告（20260803-20260807）

PX、PTA

• 基本面：PX方面，国产供应将大幅增加，关注重启进程；海外进口供应回归预期增强。PTA整体负荷降至历史新低，但重启意愿较强。聚酯工厂负荷小幅回落，需求维持低位，库存小幅上升。
• 成本端和价差：石脑油价差117美元，PX-MX价差142美元，PXN价差322美元，PTA加工费429元/吨。
• 交易维度：供应低点已现，后续边际回归，多TA空原油套利头寸逐步止盈，关注01沽空TA加工费机会。
• 风险提示：地缘政治扰动，装置检修情况，新装置投产进度，下游需求情况。

MEG

• 基本面：国产供应维持低位，进口供应低位，关注海峡开放进程。库存处于历史低位，聚酯需求低位，近端去库，远端有过剩预期。
• 利润和成本：石脑油制利润亏损95美元/吨，外采乙烯制利润亏损605元/吨，煤制效益盈利。
• 交易维度：09多单注意止盈，01趋向过剩，建议空配。
• 风险提示：进口供应情况，下游需求情况，装置检修兑现情况。

上游价差走势

• BRENT原油价格环比下降8%至83.55美元/桶，CFR日本石脑油价格环比下跌14%至716.25美元/吨，FOB地中海石脑油价格655.75美元/吨，欧亚石脑油价差60.5美元/吨。
• 石脑油-原油价差环比下降37%，处于历史中高水平。新加坡汽油裂解价差环比下降27%，处于历史高位水平。

PX基本面

• PX价格环比上涨0.7%至1062.55美元/吨，PX-石脑油价差环比上涨17%，处于历史低位水平。
• 亚美MX价差环比上涨17%至386美元/吨，亚美套利窗口打开，旺季调油需求窗口已过。
• 亚洲PX开工率为57.4%，国内PX开工率为62.6%，除中国大陆外亚洲PX开工率为51.15%。
• 新增产能方面，华锦阿美预计2026年Q4投产。
• 装置动态：辽阳石化重启，中金石化、浙石化一条线250万吨重启中，东营威联重启中，福化集团、盛虹炼化计划8月中旬重启；海外方面，装置负荷变动为主。

PTA基本面情况

• PTA华东现货价格环比上涨2.2%至6040元/吨，现货基差走强至升水09期货245元/吨。
• PTA现货加工费环比下降16%至429元/吨，处于历史中等水平。
• PTA仓单数量下降至24229张，处于历史同期低位水平。
• PTA开工负荷49.3%，处于历史同期低位水平。
• 新装置九江石化预计年底投产。
• 装置动态：逸盛大化停车，恒力惠州2期临停，独山能源一条线7月底因故停车，其余3线降负，仪征及嘉通能源降负，东营威联及虹港石化预计8月中旬重启。

MEG基本面情况

• 内盘MEG现货价格环比下降0.19%至5255元/吨，现货基差走强至升水09期货361元/吨。
• MEG整体开工负荷61.09%，煤制开工负荷环比提升3.5%至72.14%。
• 石脑油制乙二醇利润亏损环比收窄至-95美元/吨，乙烯制乙二醇工艺亏损环比扩大至-605元/吨，甲醇制乙二醇亏损在686元/吨附近，煤制利润扩大。
• 乙二醇进口价格倒挂，平均-97元/吨。
• MEG华东部分港口库存去库4.6万吨至41.7万吨，处于历史低位水平，仓单数量4282张，处于历史同期中低位水平。
• 新增产能方面，湛江巴斯夫1月已投产，华锦、古雷计划Q4停车。
• 装置动态：油制方面远东联重启，浙石化负荷提升，古雷负荷下降，恒力石化预计8.20附近重启，盛虹90万吨预计8月下旬重启。煤制方面，正达凯8月初停车，中昆一条线停车，阳煤预计8月上重启，多套煤制装置检修推迟。

聚酯基本面情况

• 长丝POY价格环比下降0.3%至8400元/吨，DTY价格环比下降0.5%至9400元/吨，FDY价格环比下降1%至8525元/吨，短纤产品价格环比下降3%至7500元/吨，瓶片价格环比下降4%至7350元/吨。
• 聚酯工厂负荷为81.6%，涤纶短纤开工负荷78.7%，江浙织机负荷环比下降4.8%至60%，江浙加弹负荷环比提升2.9%至71%。
• 长丝DTY即时现金流-225元/吨，POY即时现金流630元/吨，FDY现金流305元/吨，短纤现金流-406元/吨，瓶片即时现金流-176元/吨。
• 聚酯综合库存环比增加2.6%至19天附近，短纤权益库存下降0.4天在10天附近。

终端需求情况

• 轻纺城周均成交量为429米/天，环比下降5%，处于历史同期低位水平。