易方达盘前早知道20260806：工业铜供需重构与投资工具

一、核心要点

• 昨日市场：A股三大指数集体上涨，沪指涨1.47%，深成指涨1.8%，创业板指涨1.32%；A股成交额2.68万亿元；港股恒生指数涨0.24%，恒生科技指数涨0.97%。
• 外资铜价上调：多家外资投行上调LME铜价目标，2026年末预测从12465美元/吨上调至13735美元/吨，2027年平均上调至13800美元/吨；近期目标上调至14500美元/吨，未来6-12月目标提至15000美元/吨。

二、供需格局判断

• 供给端：全球铜矿产能扩张慢于预期，大型铜矿复产滞后、品位下降、开发周期长，环保与地缘约束强化，美国增加铜进口及库存加剧现货紧张。
• 长期供需缺口：标普全球报告显示，2025年全球铜需求约2800万吨，2024-2040年需求增幅50%，需新增约1400万吨供应；若无明显新增供给，2040年或存在约1000万吨供需缺口。
• 需求端：铜需求多元化增长，除传统电力、建筑外，新能源车铜用量是传统燃油车3-4倍，海上风电用量强度高，AI数据中心、电网扩容、工业升级、国防现代化均拉动铜需求。

三、市场预期差
当前LME铜价处于高位，但工业有色板块走势弱于商品价格，市场仍用传统周期股逻辑定价，新能源、AI等长期需求变化未充分反映到权益估值中，存在预期差。

四、投资工具推荐

1. 易方达工业有色ETF（159032）：跟踪中证工业有色金属主题指数，覆盖铝、稀土、钨等核心工业金属，布局新能源、电网等增量需求及战略小金属，风险评级中高，适合风险承受能力C4及以上投资者。
2. 易方达有色ETF（560470）、易方达中证细分有色金属产业主题发起式基金（A类026445，C类026445）：跟踪指数覆盖矿采、冶炼、加工全产业链，适合布局板块整体机会。

五、风险与提示

• 铜价受全球宏观经济、美元走势、地缘政治等影响波动大，有色金属属于周期成长型资产，波动较高。
• 所有交流内容仅代表嘉宾个人观点，不构成投资建议，投资者需仔细阅读基金法律文件，结合自身风险承受能力审慎决策。