长江家电第159期：黑电MiniLED渗透率提升潜力分析

发布时间：2026-08-07 一、核心要点 1. 长江家电分析师陈亮专题汇报黑电行业三大逻辑：量缩价增、结构升级、龙头抢份额提毛利率2. 黑电高端化核心体现为MiniLED渗透率提升，国内此前受国补加持渗透加速，海外欧洲北美日本等市场消费力强，渗透也进入加速期二、核心数据 1. 2023年Q1全球MiniLED渗透率仅1.4%，2026年Q1达7.8%；中国2026年Q1渗透率17.6%，为全球最快2. 海外成熟市场中，日本MiniLED渗透率11.1%、西欧9.1%、北美约8%，均低于国内3. TCL与海信全球MiniLED市占合计超六成，高于三星、LG等品牌4. MiniLED毛利率较LCD高约10个百分点；RGB MiniLED、SQD MiniLED毛利率较普通MiniLED再高10个百分点，较普通SD高20个百分点 三、投资线索 1. 海外（欧洲北美日本）将成MiniLED下一阶段增长核心动力，国内仍有提升空间2. 产品迭代带动毛利提升：新一代RGB、SQD等显示技术布局加速，厂商加码高端产品发布3. 看好全球黑电龙头TCL科技、海信视像，其具备产业链协同、渠道优势、品牌营销（体育营销）及性价比优势，份额有望持续提升四、风险与关注 1. 海外市场需求不及预期的风险2. 新显示技术迭代进度或不及预期的风险3. 行业价格战导致毛利提升放缓的风险