天风电新中国动力12已达到市值安全边界-0806

【天风电新】中国动力（❗️
12）：已达到市值安全边界-0806 🌟本次汇报核心讨论一个问题，为什么当前为市值安全边界线？具体如下： 公司26/27年预计实现30/42亿利润，对应21/15X，仅考虑船舶供应链，参考中国船舶/松发股份27年估值10/13X，且低速机竞争格局更优，当前基本反应主业合理估值，那么中国动力本身具备的三大市值期权全部白送，分别为： 一、燃气轮机，公司作为中小燃机领头羊，全年新签订单创历史新高，达100台以上，最终销售区域包括北美、南美等，核心是FPSO全球订单爆发+AI缺电。同时公司积极扩产，预计明年产能从30台增加到40台。 二、船舶后市场，公司全资子公司中船动力集团已建成覆盖全球主要航运区的服务网络，包括5大国内站点+3大海外自营+16个海外合作伙伴，船舶维修售后服务毛利率高于制造本身，五年时间有望再造一个中国动力。 三、行业整合，为了避免竞争，船舶业整合是十分常见的，公司有望未来增加对中船发动机及龙江广瀚等的业务合并。 投资建议： 基于以上，我们认为中国动力已经进入击球区，仅燃机EPC能够增厚720e市值，对应当前有翻倍空间。