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广发计算机刘雪峰团队智微智能深度报告智算业务快速释放 LPU及机器人控制器有望打开成长

2026-08-06 未知机构徐红金

玫瑰公司主业稳健，智算业务加速释放。公司围绕“云—网—边—端”形成四大板块，智算业务在算力需求增强下迎来快速放量阶段。26H1，智算业务收入10.3亿元，同比增长245.5%。公司以腾云智算作为智算业务载体，提供全流程服务。

玫瑰公司积极布局LPU及具身智能，打开成长天花板。LPU在大模型推理等场景中具备差异化优势，公司通过子公司曜腾投资参股杭州元川微科技，在LPU领域具备先发优势。元川微专注AI推理算力创新，推出Mountain和River两大系列LPU+产品，有望为公司带来新的增长点。具身智能方面，公司卡位机器人控制器，该业务有望快速起量。

盈利预测及投资建议。预计公司26-28年营业收入分别为65.3亿元、85.2亿元、101.0亿元，归母净利润分别为8.8亿元、11.3亿元、14.9亿元。给予公司26年35X PE估值倍数，对应合理总价值约308亿元，每股合理价值约94.04元，首次覆盖，给予“买入”评级。

太阳公司坚定看好算力租赁板块投资机会，当前位置仍需重视。

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