甲醇日报：海峡有重开的预期，甲醇价格快速回落

市场要闻与重要数据

• 内地方面：鄂尔多斯动力煤价格稳定，煤制甲醇生产利润小幅下降；内地甲醇价格整体承压，内蒙北线、南线价格稳定或小幅波动，山东、河南、河北价格稳定；隆众内地工厂库存及待发订单均有所下降。
• 港口方面：太仓甲醇价格及基差上涨，CFR中国价格小幅上涨，华东进口价差扩大；广东甲醇价格及基差上涨；隆众港口总库存及江苏港口库存上涨，浙江港口库存下降。
• 下游MTO开工率：维持检修集中期，开工率小幅下降。

市场分析

• 国际局势：美国、伊朗和阿曼可能达成霍尔木兹海峡临时协议，原油及甲醇价格快速回落。
• 港口库存：连续两周快速回升，主要受短期到港集中驱动；美伊局势缓和可能导致伊朗装置开工率回升。
• 伊朗装置：ZPC1条线复工，另1条线有复工预期，开工率见底回升；Majarn、Bushehr、Sabalan、Kaveh仍维持停车。
• MTO开工：诚志2期、联泓、鲁西、渤化维持检修或低负荷，兴兴、斯尔邦处于检修中。
• 内地甲醇：西北煤头甲醇短期检修，开工压力放缓；内地工厂库存小幅回升，主要受下游开工偏弱影响；传统下游开工低位反弹，甲醛、MTBE、醋酸开工维持低位。

策略

• 单边：谨慎逢高做空。
• 跨期：无。
• 跨品种：逢低多PP2609-3*MA2609，跨品种价差。

风险

• 美伊地缘局势进展。
• 伊朗装置开工变动。
• 下游MTO检修及复工兑现速率。

核心数据与研究结论

• 库存：港口库存连续两周快速回升，内地工厂库存小幅回升。
• 开工：MTO开工率维持检修集中期，伊朗装置开工率见底回升，内地甲醇开工压力放缓。
• 价格：甲醇价格整体承压，但部分地区价格及基差上涨。
• 利润：煤制甲醇生产利润及MTO利润均处于低位。
• 地缘政治：美伊局势缓和可能影响伊朗装置开工率及甲醇供应。