股指
- 市场表现：四大期指分化显著，IM、IC领涨，IF跟涨，IH微跌，中小盘风格占优。
- 基差结构：主力合约均维持贴水，IC、IM贴水幅度较大，反映市场对中小盘远期预期偏谨慎。
- 持仓：IF主力合约多头增仓，权重板块资金分歧加大。
- 宏观层面：央行下半年继续实施适度宽松货币政策，流动性充裕，短端利率调控精细化。
- 中报披露：算力硬件等科技板块业绩预期上修，成长风格走强，创业板指跑赢权重。
- 外围影响：全球科技周期共振对成长板块形成正向映射。
- 结论：短期股指以结构性分化、成长占优为主。
欧线集运指数
- 市场表现：期货大幅波动，多空博弈加剧。
- 现货端：SCFIS欧线结算运价指数环比下行5.4%，SCFI欧洲航线即期运价周跌3.7%，延续回调态势。
- 航司定价：MSC等船司推涨计划执行效果存疑，部分船司下调报价，GRI落地不及预期。
- 供需端：欧洲夏季消费淡季需求疲软，货量环比下滑；8月周均运力约32万TEU，停航力度不足，9月运力预计环比大增9%，新船交付高峰临近，全年名义运力增速约6.4%，红海复航潜在增量，供需格局趋于宽松。
- 期价结构：深度back结构反映近月地缘溢价仍存，远月定价供需宽松预期。
- 结论：短期欧线集运以高位震荡、预期差反复修正为主。
沪铜
- 市场表现：主力合约收盘价106650元/吨，涨幅0.86%。
- 价格驱动：中东局势缓和、日元汇率企稳带动美元指数走弱，7月非美地区铜库存大幅下降。
- 供应端：智利恶劣天气、赞比亚Q3产能检修，进口铜精矿加工费负值扩大，冶炼原料端供应担忧加剧。
- 国内冶炼：三季度检修较少，副产硫酸收益无法覆盖负加工费亏损，原料博弈加剧，产量增长有限。
- 需求端：淡季开工率下滑，国网订单稳健，新兴领域需求高景气，空调需求改善，其他领域需求承压。
- 库存：社会库存小幅累库，截至8月3日为11.89万吨，较去年同期增加1.7万吨。
- 结论：铜原料供应偏紧，下游消费边际回落，国内社库偏低对价格形成支撑，叠加美元走弱，预计铜价偏强运行，下方支撑稳固。
沪铝
- 市场表现：主力合约收盘价23810元/吨，涨幅0.95%。
- 价格驱动：中东局势风险溢价持续，LME铝库存持续走低，但国内淡季消费疲弱。
- 国内供应：电解铝产量维持高位，整体变化不大。
- 需求端：铝下游加工龙头开工率环比回落，行业淡季效应持续，铝价上移压制采购。
- 库存：截至8月3日，SMM国内铝锭社会库存为95.8万吨，环比增加0.5万吨。
- 结论：宏观面改善、中东地缘风险溢价托底铝价，但海外产能投放、国内传统需求偏弱，短期铝价维持偏强震荡。
原油
- 市场表现：主力合约期价收于538.0元/桶，日跌幅2.09%。
- 地缘风险：美伊就霍尔木兹海峡航行协议细节有分歧，中东局势走向仍不明朗。
- 供应端：美国页岩油产量维持韧性，非OPEC+供应增长压制市场；OPEC+逐步恢复减产供应，全球供应端弹性增加。
- 需求端：欧美经济增长放缓，全球制造业恢复偏弱，中国需求恢复力度仍是市场关注重点。
- 结论：油价仍以高位震荡为主，短期方向取决于地缘风险演变，若局势恶化或重新计入供应中断风险，推动油价测试前期高点；若维持可控，油价上行动能受抑制。
天然橡胶
- 市场表现：RU主力合约减仓上涨1.6%。
- 供应端：国内海南、云南产区割胶旺季，但中雨影响割胶；泰国产区新胶释放增长。
- 库存：青岛地区一般贸易库库存为53.94万吨，较上期减少2.32万吨。
- 需求端：高温天气限制轮胎行业开工率回升空间，其他橡制品企业处于季节性淡季。
- 消息面：强到超强厄尔尼诺事件概率增大，关注气候对供应的影响。
- 现货：上海市场SCRWF主流货源意向成交价格为16900元/吨附近，较前一交易日上涨200元/吨。
- 结论：国内新胶上量、需求偏弱，加上海外地缘因素扰动，对价格形成压力，但社会库存下降，天气影响供应，价格继续区间震荡。
焦煤焦炭
- 焦炭：主力2609合约低位震荡，延续偏空格局，关注1750一线企稳。
- 供应端：焦企限产幅度较高，出货节奏一般，库存大幅累积但仍保持低库存，盈利情况一般。
- 需求端：采购困难，钢材成交一般，钢厂检修增多，刚需下降。
- 焦煤：主力2609合约低位企稳，承压1200一线，短期弱势。
- 供应端：安监严格，煤矿产量释放有限，焦煤供应紧张。
- 需求端：焦炭提降落地，焦企围绕刚需采购，铁水产量小幅回落，炼焦煤需求边际走弱。
- 结论：焦炭市场暂稳运行，后续关注钢厂检修、原料价格波动；焦煤市场偏弱运行。
豆粕
- 市场表现：承压3200元/吨震荡。
- 美豆：优良率下降，大幅减产概率下降；中国采购放缓，但USDA报告向中国出售大豆形成支撑。
- 国内：巴西大豆集中到港，库存逐步累积，油厂开机高位，豆粕库存上升。
- 结论：美豆天气炒作窗口收窄，出口有支撑，豆粕短期维持震荡。
棉花
- 市场表现：主力合约价格震荡偏强。
- 国际：USDA报告显示美国棉花生长进度良好，但质量评级弱于去年同期。
- 国内：纺企开机负荷下调，限产增加，下游订单匮乏，成品库存累积，补货谨慎。
- 结论：棉花生长进度良好但质量担忧，国内下游需求疲软，价格震荡偏强。
