核心观点
- 生猪养殖：猪价延续下跌，供应压力叠加政策引导，产能去化或加速。数量端，6月底能繁母猪存栏量3780万头，季环比-3.2%；价格端，7月30日商品猪出栏价为10.43元/kg，周环比-4.14%；盈利端，7月31日自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-237.90元/头、-168.12元/头。相关标的：牧原股份，神农集团，德康农牧。
- 禽类养殖：关注白羽鸡投资机会。2026年7月祖代更新量为22.70万套，环比+39.26%，同比+105.06%。引种仍存不确定性，利好白鸡价格。7月31日，白鸡均价为6.83元/公斤，周环比持平。相关标的：圣农发展，益生股份、立华股份。
- 动保：行业潜在成长性持续催化。周期角度，2026年6月/二季度，圆环同比-15%/-12%，伪狂犬同比-16%/-26%。产品角度，各公司新品陆续上市提供增长动力。相关标的：科前生物、瑞普生物等。
- 宠物：出口方面，外销持续复苏。2026年1-6月食品出口额为55.20亿元，同比+10.44%。内销方面延续增长趋势，618宠物景气延续，天猫宠物双位数增长。相关标的：中宠股份，乖宝宠物，佩蒂股份。
- 种业：关注厄尔尼诺事件对于农产品的影响。预计10月至12月期间发生非常强烈厄尔尼诺事件的概率为81%。持续关注对农产品的影响。相关标的：康农种业、大北农、隆平高科等。
关键数据
- 生猪养殖：6月生猪定点屠宰企业屠宰量3820万头，同比+27.08%；7月30日，全国商品猪出栏均重128.04kg。
- 禽类养殖：2026年第28周父母代鸡苗销售量165.44万套，周环比+0.06%；祖代种鸡总存栏量（后备+在产）229.92万套，周环比+2.00%。
- 动保：2026年6月，胃腹/蓝耳/口蹄疫/细小/圆环/伪狂犬/猪瘟疫苗同比-32%/-5%/ -69%/-60%/-15%/-16%/-19%。
- 宠物：2026年1-6月宠物食品出口量为22.20万吨，同比+32.30%。
- 种业：USDA玉米7月库消比2026/27预测值相比2025/26预测值下行1.33个百分点；USDA大豆7月库消比2026/27预测值相比2025/26预测值下行0.69个百分点。
研究结论
- 生猪养殖：周期左侧持续推荐优质公司，未来将持续展现领先行业的超额盈利能力，有望获得价值重估。
- 禽类养殖：中长期利好白羽鸡产业链价格，关注白羽鸡投资机会。
- 动保：关注生物育种扩面进度，具备大品种、多品种矩阵的公司将优先受益。
- 宠物：关注内销业务快速增长，具有资金优势、供应链优势、研发优势的优质公司有望不断增强品牌力并提升市占率。
- 种业：关注厄尔尼诺事件对农产品的影响，持续强化粮食安全重要性，持续推动单产和品质提升。
风险提示
