方正传媒新研究架构3层 面向AI构建的研究框架自2023年以来终于清晰了

这份研报的核心观点是AI变革的重心在于供给端和生产端，而非消费端和需求端。这与互联网和移动互联网时期不同，当时变革主要发生在需求端，通过连接创造价值。报告还分析了AI对现有生产关系的摧毁作用，以及最终将催生的新内容形态，如大型真人交互沉浸式内容。

AI行业的发展趋势显示，技术大模型领域竞争激烈，最终可能剩下3-5家优势者。垂类模型则包括agent、MaaS、分发平台等，其竞争格局类似消费级平台，采取两头收费模式。所有参与者都需要重新调整生态合作伙伴关系，以适应AI带来的变革。

研报重点分析了AI时代的三层研究架构：技术大模型、垂类模型和生态合作伙伴。其中，技术大模型将决定行业格局，垂类模型将连接生产端和消费端，生态合作伙伴则需要全面调整。报告还对比了传统消费级平台和AI时代的估值方式差异，指出AI时代应以生产者用户乘以token消耗作为估值依据。

当前AI市场的现状是技术大模型竞争激烈，行业格局尚未完全确定。垂类模型开始涌现，但尚未形成稳定的竞争格局。传统估值模型在AI时代失效，需要重新搭建研究架构和估值模型。AI对现有生产关系的摧毁作用已经显现，但新的内容形态尚未完全成熟。

研报提示的风险包括AI技术快速迭代可能带来的不确定性，以及传统业务模式在AI时代可能面临的价值重塑。此外，AI对现有生产关系的摧毁作用可能导致部分企业被淘汰，生态合作伙伴关系也需要重新调整。投资者需要关注AI技术发展趋势，以及企业适应AI变革的能力。