碳酸锂月报：远端需求利空频现，8月关注库存和仓单情况

碳酸锂行情回顾

7月碳酸锂盘面整体下跌，主力2609合约7.31收盘价在137760元/吨，跌幅16.3%。主要原因是市场对明年需求预期悲观，政策转向（恢复征收车船税和电池消费税），导致远月带动近月下跌，09-01合约月差一度扩大至5000元。尽管行业周度连续去库，但去库幅度未超预期，且货源相对宽松，导致需求旺盛但盘面下跌。

供应端

7月碳酸锂产量10.5万吨，环比增长29%，同比下降9%，主要受检修影响。枧下窝矿复产尚未实质性生产，预计8月恢复。开工率方面，辉石因原料短缺开工率下降，盐湖保持上行，云母因枧下窝问题和换证问题开工率低迷。澳矿方面，Greenbushes产量超预期，Pilbara重启闲置产线，MineralResources重启BaldHill，澳洲锂辉石进口量稳步攀升。

需求端

7月磷酸铁锂正极产量53.76万吨，同比增长85%；三元材料产量7.05万吨，同比增长24.5%。铁锂需求大幅领先，主要因动力端铁锂路线占优，储能需求增速显著。8月预估磷酸铁锂产量20.2万吨，环比增长3.7%；三元产量4.15万吨，环比增长2.6%。

终端消费

6月新能源车产量和出口增长，但国内零售需求仍偏弱，终端产量走强主要由出口带动。预计出口强势将持续到年底，明年车船税和消费税政策可能导致消费前置，国内车端需求仍将同比增长。6月动力和储能电池产量同比增长59.5%，销量同比增长49.1%。动力电池装车量同比增长31.5%，磷酸铁锂电池占比83.3%。库存方面，6月磷酸铁锂电池库存环比增长14.6%，但库销比仅为102%，表明需求稳定增长，8月旺季可能进一步去库。

总结

8月需求依旧强势，排产大幅走强，但盘面未反弹，市场已计价需求强势。库存和仓单是关键焦点，7月注销仓单的流通形式及15万吨库存的去化速度将主导行情。8月单边操作以防守为主。

策略建议

多单暂时持有，跌破13.5万元止损。