瓦楞及箱板纸行业月报（2026年7月）

市场逻辑

• 原料废黄板纸市场由强转弱，成本端支撑松动。
• 本月新增及转产产能陆续释放，纸企维持较高开工意愿，瓦楞及箱板纸产量和产能利用率均有所增长。
• 传统淡季下，二级厂新增订单有限，采购心态谨慎，纸企出货承压，中下旬库存累积显著加快。

7月市场概述

• 瓦楞纸市场呈先扬后抑运行态势，均价环比增长5.21%，同比增加22.8%。
  • 中上旬受原料成本高位和低库存支撑，价格强劲上涨。
  • 下旬因供应宽松、需求有限、原料价格回落，部分纸企降价促销，市场情绪偏空。
• 箱板纸市场先涨后跌，均价环比增长3.38%，同比增长9.06%。
  • 中上旬受龙头纸企挺价和成本推动，价格攀升至年内高点。
  • 下旬因新增产能释放、库存高位、原料价格小幅回落，纸价承压下行。

供需平衡分析

• 瓦楞纸及箱板纸供需平衡差环比均呈正值，且绝对值处于高位，体现供需矛盾升级。
• 供应端：重启装置产能大于检修装置产能，新项目投产或转产，进口量环比微幅增长，总供应明显增长。
• 需求端：东南亚订单回流有限，国内终端需求疲软，下游采购意愿下降，消费量环比下降。

成本利润分析

• 瓦楞纸利润为354元/吨，环比增长1.14%，利润改善有限。
• 箱板纸利润为482元/吨，环比下降8.37%，利润持续收窄。
• 短期内成本端支撑尚在，但纸价下行风险较大，利润难有明显改善。

供应分析

• 瓦楞纸产量238.7万吨，环比增长6.5%，产能利用率69.7%，环比上升0.4个百分点。
• 箱板纸产量314.5万吨，环比增长6.4%，产能利用率73.7%，环比上升1.2个百分点。
• 6月我国纸及纸板产量1498.4万吨，同比增长8.4%。
• 7月检修损量为3.01万吨，环比减少79.34%。
• 下月有4套装置计划检修，涉及年加工能力43万吨。
• 废纸系下游产品产能利用率变化不一，箱板纸产能利用率有所增长，双胶纸产能利用率继续下降。

需求分析

• 瓦楞纸出货量222.36万吨，环比减少7.31%，同比增长5.44%。
• 箱板纸出货量296.15万吨，环比减少8.71%，同比增长8.05%。
• 7月瓦楞纸出货量下降主因下游二级厂库存偏高、新增产能释放、采购意愿下降。
• 7月箱板纸出货量下降主因传统淡季、库存高位、原料价格回调、下游采购策略变化。

库存分析

• 截至7月末，瓦楞纸及箱板纸生产企业平均库存天数环比均呈上升趋势。
• 瓦楞纸库存天数上升至8.93天，环比增长2.7天。
• 箱板纸库存天数增长至10.2天，环比增长1.9天。
• 库存累积主因传统淡季、下游采购意愿下降、新增产能释放、原料价格下行、下游“买涨不买跌”策略。

进出口分析

• 6月瓦楞纸进口量10.63万吨，环比下降1.88%，同比下降19.56%。
  • 主要来源地为韩国、中国台湾、俄罗斯。
• 6月箱板纸进口量36.20万吨，环比增长4.43%，同比下降0.95%。
  • 主要来源地为东南亚国家、俄罗斯、美国。
• 6月瓦楞纸出口数量约0.61万吨，环比减少12.44%，同比下降5.38%。
• 6月箱板纸出口量为2.72万吨，环比下降5.37%，同比增长42.58%。

下月市场展望

• 8月供需差为负值，绝对值小幅下降，供不应求现状凸显。
  • 中上旬下游消化库存，采购节奏缓慢，纸价延续下滑。
  • 下旬中秋节订单释放，需求改善，纸价重心震荡上移。
• 8月瓦楞纸价格预计跌至3250元/吨，环比下降2.45%。
• 8月箱板纸价格预计降至3760元/吨，环比下降1.64%。
• 未来三月预测：8月先降后涨，9月重心上移，10月下滑。
• 下期关注点：终端需求释放情况、废旧黄板纸价格与下游联动系数变化、局部地区纸企停机减产情况。