花旗日本电气设备与半导体亚洲投资者路演反馈202607269页

亚洲投资者之旅反馈

主要讨论点

• Kioxia Holdings：股价自6月22日高点下跌约50%，部分投资者将其归因于韩国内存份额去杠杆化，但后期担忧2027年H2内存供需前景。7-9月NAND价格共识环比上涨约20%，投资者认为4月-6月业绩可能难有超预期惊喜。对AI相关公司（包括Kioxia、Renesas Electronics、Panasonic Holdings）的近期股价持谨慎态度，部分投资者计划降低AI相关敞口。NAND行业观点：2026-2027年数据中心KV缓存需求显著增长，供应短缺将持续。

4月-6月业绩展望及公司具体情况

• 看好：Kioxia、Mitsubishi Electric、Hitachi。
  • Mitsubishi Electric：预期工厂自动化业务业绩强劲，期待汽车设备业务脱壳公告。
  • Hitachi：投资者兴趣不高，但部分预期4月-6月业绩超预期。
• 看空：Sharp、Panasonic、Fuji Electric、Socionext。
  • Sharp和Socionext：投资者悲观。
  • Panasonic：能源和工业板块为业绩焦点，中期Blue Yonder前景被视为问题。
  • Fuji Electric：股价近期下跌，投资者认为4月-6月业绩风险不大。
  • 长期关注数据中心UPS业务。
• 其他：Renesas基于库存周期上行，对Casio和Meidensha关注度低（4月-6月为淡季）。

投资建议

• 买入评级：Hitachi、Casio Computer（低AI相关敞口）。
• 首选：Kioxia、Mitsubishi Electric、Hitachi。

附录

• 分析师认证及重要披露（包括Citigroup与Kioxia、Panasonic的净空仓头寸，以及与Casio、Fuji Electric等公司的服务关系）。
• 投资建议分级标准（Buy/Neutral/Sell）及Catalyst Watch/STV评级说明。
• 非美国分析师披露及其他风险提示（如非美国证券投资风险、税务影响等）。