沪铜
- 行情资讯：中东冲突缓和带动原油下跌，伦铜3M合约涨1.09%至13759美元/吨，沪铜主力合约涨0.31%至105050元/吨。LME铜库存减少3800吨至272975吨，注销仓单占比抬升，Cash/3M小幅升水。国内电解铜社会库存及保税区库存小幅增加，上期所日度仓单减少0.2万吨。华东现货升水期货280元/吨，广东现货升水期货80元/吨，进口盈亏平衡，精废铜价差扩大至4110元/吨。
- 策略观点：中东冲突缓和但需观察，关注美联储议息会议及国内政治局会议政策定调。产业端铜矿供应紧张，南美供应扰动持续，铜精矿粗炼费指数走低对铜价支撑较强。精炼铜端交易美国关税预期，内外结构走强但关税不确定性大，短期铜价或震荡等待方向选择。今日沪铜主力运行区间104200-106200元/吨，伦铜3M运行区间13500-13900美元/吨。
沪锌
- 行情资讯：沪锌指数涨0.43%至24888元/吨，持仓18.75万手。伦锌3S涨27.5美元/吨至3616美元/吨，持仓25.12万手。SMM0#锌锭均价24785元/吨，上海基差5元/吨，沪粤价差-95元/吨。上期所锌锭期货库存11.77万吨，LME锌锭库存10.58万吨，注销仓单2.13万吨。外盘cash-3S合约基差49.7美元/吨，沪伦比价1.02，进口盈亏-4602.56元/吨。全国主要市场锌锭社会库存减少0.16万吨至24.53万吨。
- 策略观点：锌精矿国产TC企稳，进口TC进一步下滑，CZSPT会议未能扭转趋势。LME锌注销仓单抬升，伦锌月差走强，结构性风险增加。油价回落，联储鹰派预期下降，有色金属及权益市场转暖，主力多头加仓，沪锌及伦锌向上临界。本周宏观事件频发，月底国内重要会议，联储FOMC及海外算力大厂Capex数据临近，市场振幅放大，警惕价格波动风险。
