锂电AIDC同飞股份旬讲系列之7020260727

核心观点与关键数据

• 锂电板块观点：分析师认为锂电板块将迎来新一轮上涨，当前处于低股价、低估值和低预期的状态，是价值洼地。龙头企业估值已跌至12倍（今年）至12-10倍（明年），低于煤炭公司。
• 需求预期：市场对明年锂电需求存在不确定性，尤其是国内储能需求。诚然1-6月国内储能装机负增长，但扣除基数效应后实际增长良好。预计今年国内储能装机增长30%，明年25%（当前预期）但可能超预期。
• 海外储能：全球能源自主可控将推动海外储能装机超预期，弥补国内需求预期不足。
• 催化剂：宁德时代200-400亿回购及看多未来五年需求判断将提振板块估值；太阳能价格下跌反映需求不确定性，但碳酸锂价格有望回升。

材料与电池环节

• 电池环节：龙头企业扩产确定性高，受益于扩产限制。
• 材料环节：部分材料环节开始限制产能扩张，类似电子行业。材料企业目前产能相对紧张，明年也将保持紧张状态，与2021年预期产能过剩形成反差。

IDC与AI板块

• IDC电源：技术变革至800伏阶段，柜内功率提升至18.5千瓦，技术优势将助力中国公司。路丙和GB系列电源价值量增幅近300%-400%。液冷技术将成为未来核心，除Q3-Q4用量激增外，技术快速迭代也是看点。
• AI算力：
  • 需求：杰文斯悖论下算力缩减但需求爆发，未来十年token调用数量可能提升100倍。
  • 回报率：大模型公司高回报率（如SaaS化AI服务）推动其积极购买算力卡，梁文锋明确表示卡是瓶颈，有钱必买。
  • ROI与现金流：短期现金流转负因大量投资未产生收入，但长期看收入性现金流将占主导，现金流不会持续为负。

研究结论

• 新能源与AI：长期看好新能源的绿色能源价值和AI的工业革命价值，建议积极关注两个赛道。
• 跟踪与关注：将持续跟踪新能源和AI相关核心公司与产业，每周巡讲保持更新。