华福电新AI电新情绪冰点或将迎反弹在即旬讲系列之76会议纪要

一、核心要点

1. AI和电力新能源板块处于情绪冰点，或迎反弹机会，分析涵盖锂电、AI、海上风电、MLCC四个赛道。
2. 锂电赛道：
   • 宁德时代明年利润1250亿概率高，12倍估值为底部。
   • 整车厂电池自给率低，宁德份额有望提升。
   • 欧洲业务暂无实质影响，技术迭代强，启动回购确认投资价值。
3. AI赛道：
   • 中期逻辑：美国通胀预期定价、戴尔微软财报显示AI云需求旺盛、动量因子回归。
   • 短期利好：中东局势缓和、国内算力基建政策推进。
   • 重点推荐电源产业链（PSU、IDC、功率半导体），四季度或迎涨价潮。
4. 海上风电赛道：
   • 市场传言3年行动方案或近期出台，预计每年装机20GW。
   • 国内存量项目审批待解决，深远海示范项目推进中。
   • 欧洲海风订单预计2027-2028年批量落地，关注天顺风能、东方电缆等。
5. MLCC赛道：
   • 村田停产低毛利产品，产能向AI服务器高容产品转移，供给端收紧。
   • AI服务器单机MLCC用量是传统服务器十几倍，价格已上涨，四季度或继续提价。
   • 推荐：火炬电子、国瓷材料、博迁新材、精美科技。 二、风险与关注
6. 中欧贸易战细则落地或超预期影响锂电出口。
7. 海上风电相关政策出台进度不及预期。
8. MLCC行业产能转移不及预期，价格上涨幅度不达预测。
9. AI板块短期情绪波动风险。