地缘降温与天气改善压制 豆类油脂价格震荡回调

7月28日，豆粕期货主力合约收跌2.36%至3101.0元，资金整体流出8.45亿元。豆类油脂期价大幅回落，豆一期价跌破多条均线，豆二期价跌破20日均线，豆粕期价跌破10日均线，油脂期价调整为主。核心观点：国际油价暴跌近9%，美伊冲突缓和，生柴原料需求预期降温，拖累美豆及国内豆类市场；美国中西部天气改善，豆类天气升水回吐。USDA数据显示美豆优良率降至63%，出口需求强劲，为远月价格提供底部支撑。豆类市场受地缘情绪和天气改善扰动，短期期价陷入调整。油脂市场受国际油价重挫拖累，菜油触及两周低点，豆油、棕榈油主力合约跌幅均超1%，国内三大油脂库存高企，供需基本面缺乏上行驱动。产地方面，马棕7月增产周期，出口数据分化，累库压力仍存；印尼B50政策与厄尔尼诺天气升水为远月提供支撑，但近端传导有时滞，近弱远强格局延续。国内现货端弱现实未改，豆油库存攀升至140万吨以上，棕榈油库存压力突出，菜油基差坚挺但终端成交为零。关键数据：美国大豆出口检验量348,850吨，同比减少18%；美国对华大豆出口量为0吨；马来西亚棕榈油出口量环比增长8.1%至15.9%。研究结论：原油大幅下挫引发油脂油料板块资金获利离场，油脂回吐地缘溢价，菜油重返万元下方，后市关注产地政策及天气变化。